대우증권, 향후 3년간 실적 호조세 지속될 전망, 목표주가 17,100원으로 상향
현주가(9/13) : 12,550원
목표주가 : 17,100원
Buy(매수, 유지)
대우증권은 8월에 301억원의 순이익을 시현하여 거래대금 감소에도 불구하고 업계 최고 수준의 실적을 기록하였다. 당사에서는 올해부터 시작된 대우증권의 Turn-Around가 향후 3년간 지속될 것으로 전망하고 있으며 이에 따라 주가의 추가적인 상승이 지속될 것으로 전망하고 있다. 당사에서는 일평균 거래대금 추정치 상향에 따라 대우증권의 FY2005, FY2006 실적 추정치를 기존의 1,610억원, 1,744억원에서 2,270억원, 2,555억원으로 각각 41.0%, 46.5% 상향 조정한다. 상향 조정된 실적 추정치를 반영하여 대우증권의 6개월 목표주가를 기존의 13,000원에서 17,100원으로 31.5% 상향 조정하고 투자의견 ‘매수’를 유지한다.
대우증권의 8월 실적은 영업수익이 전월 대비 14.7% 감소한 1,427억원, 영업이익이 29.1% 감소한 278억원, 경상이익 및 순이익이 22.1% 감소한 301억원을 시현하였다. 동사의 8월 실적이 전월에 비해 감소한 것은 8월의 일평균 거래대금이 전월에 비해 11.8% 감소한 4.8조원을 기록하여 수탁수수료 수익이 감소하였기 때문이다. 대우증권은 8월에 거래대금 감소에도 불구하고 8%대의 높은 시장점유율과 20bp 이상의 평균수수료율을 유지하여 업계 최고 수준의 실적을 시현하였다.
대우증권은 8월 누계 기준으로 1,123억원의 순이익을 시현하여 당사에서 기존에 전망하고 있는 FY2005 순이익 1,610억원의 70% 수준을 달성하였다. 현재 대우증권의 뛰어난 실적 창출 추이를 감안해 볼 때 올해부터 시작된 대우증권의 Turn-Around가 향후 3년간 지속될 것으로 전망된다.
당사에서는 2005년 KOSPI 목표치를 1,200Pt에서 1,300Pt로 상향 조정하였다. 이에 따라 FY2005, FY2006 일평균 거래대금 추정치를 기존의 4.5조원, 5.0조원에서 4.8조원, 5.2조원으로 상향 조정하고 대우증권의 FY2005, FY2006 실적 추정치를 기존의 1,610억원, 1,744억원에서 2,270억원, 2,555억원으로 각각 41.0%, 46.5% 상향 조정한다. 상향 조정된 실적 추정치를 반영하여 대우증권의 6개월 목표주가를 기존의 13,000원에서 17,100원(FY2005, FY2006 BPS 평균인 8,143원에 적정PBR 2.1배 적용)으로 31.5% 상향조정하고 투자의견 ‘매수’를 유지한다.
웹사이트: http://www.daishin.co.kr
연락처
홍보실 김경환 769-2288
