상장지수펀드(ETF) 활용전략 세미나, 기관 및 개인투자자 대거 참석한 가운데 성황리에 개최
ETF 상품 도입 3주년을 계기로 증권업협회와 자산운용협회의 후원하에 ETF시장의 주요 참가자인 삼성투신운용, 우리자산운용과 공동 주최한 이번 세미나에는 기관투자자 뿐만 아니라 개인투자자가 대거 참여하여 최근의 간접투자상품에 대한 열기를 보여주었음.
특히, 미국시장에서 ETF 상품이 자산운용수단으로 최근 급성장한 원인과 투자전략에 관심을 보였으며, 우리시장에서 유용한 투자수단으로서 활용전략 및 건전한 자산운용시장 육성을 위한 발전방향 등에 대한 열띤 토론과 질의응답이 이어졌음.
□ 주제발표 주요 내용
(홍성기 재정경제부 증권제도과 사무관)
정부는 그간 주식시장 활성화를 위한 노력으로 우선 기관투자자 육성을 위해, 자산운용업법 제정(’04.1 시행), 기금관리기본법 개정(’05.1 시행), 근로자퇴직급여보장법을 제정(05.12 시행예정)하였으며, 최근 간접투자 활성화 방안(’05.6)을 발표하였다며, 상장지수펀드 활성화와 관련하여 수요기반을 확충하고, 거래활성화를 위해 상품의 특성을 제고하는 여건 조성이 필요하다고 밝힘
(캐서린 모리아티 미국 ETF 전문변호사)
대규모 자금이 소요되어 기관투자자의 전유물이었던 프로그램 트레이딩 (program trading)에 대한 개인투자자의 수요를 충족시키기 위해 개발된 배경을 소개하고, 상장지수펀드는 여러 거래소에서 일반펀드와 달리 예외조항을 인정받았으며, 특히 일반주식과는 달리 현재가 보다 낮은 가격에서 공매도가 가능하여 다양한 투자전략 구사가 가능하다며, 상장지수펀드 산업은 펀드 오브 펀드(재간접투자기구), 401(k) 연금펀드, 적극형 ETF*로 사업영역 확대 등 미국 ETF 시장확대 추세를 소개
* 펀드메니저가 자신의 노하우로 종목을 선택하여 운용하는 액티브 뮤츄얼펀드의 방식을 ETF 상품구조로 수용
(마크 로버츠 BGI 상품개발 담당이사)
2000년도 이후에 상장지수펀드 시장이 급성장하여, ‘05년 6월말 현재 상장지수펀드는 세계 31개 거래소에 390개 종목이 상장되어 있으며, 자산규모는 약 3천 360억 달러에 이른다고 언급
상장지수펀드가 재무전문가(Financial Advisors)에게 유용한 이유로 시장 또는 섹터에 한 번의 거래로 접근 가능하며, 오늘날 고객들은 투명성과 응용성이 높은 수단을 높게 평가한다고 설명
한편, 상장지수펀드가 펀드매니저에게 유용한 이유로는 벤치마크를 조정하기 위해 미사용 현금(idle cash)을 이용하고, 주식투자 종목 결정전에 보유 예탁 현금에 대한 일시적 투자수단이며, 헤지거래와 공매도 실행에 유용하다고 지적
(백경호 우리자산운용 대표이사)
인덱스펀드는 이론적으로 시장평균수익률을 기록할 것으로 예상되나, 실제로는 벤치마크 수익률을 상회하고, 성장형 펀드에 비해 안정적인 투자성과와 예측이 용이하며, 운용수수료도 크게 저렴하다며, 인덱스펀드의 일종인 ETF의 장점을 지적
※ 미국의 경우, 인덱스펀드 운용수수료는 0.38%〜0.49%, 엑티브 펀드 운용수수료는 0.95%〜1.34%
개인투자자의 상장지수펀드를 활용하는 전략으로 가장 손쉬운 주식투자수단이며, 적립식으로도 투자가능하고, 선물의 대체재로써 투자전략을 구사할 수 있다고 투자전략을 소개
과거 3년간 KOSPI 200을 추적하는 KOSEF와 초우량주의 수익률을 비교한 결과, 현대차, 포스코, 삼성전자 보다는 수익률이 낮으나 한국전력, 국민은행, SK 텔레콤보다는 높은 수익률 시현
□ 주요 토론내용
(손석우 한국투자증권 상무)
ETF 상품은 저렴한 펀드보수 비용, 실시간 매매, 공매도 가능성 및 거래세 면제 등의 장점이 있으나, 우리 시장의 투자자 특성상(즉, high-risk, high-return 및 직접투자 선호 성향) 테마펀드 대비 낮은 기대수익률을 보이는 단점도 있으므로, 투자자와 직접 접촉하는 증권사 일선 직원의 ETF에 대한 인식변화가 필요하고, 최근 간접투자 증가추세 등 주식시장의 환경변화를 계기로 자산운용시장의 건전한 발전을 위해 ETF 상품을 적극 활용할 수 있도록, 섹터별, 테마별 지수 및 동 지수 대상 ETF 상품을 개발하여 투자자에게 상품선택의 다양성을 제공해야 한다고 지적함.
(홍성기 국민연금 리스크관리팀장)
ETF 상품은 최근의 적립식 펀드 투자 붐에 따른 부작용을 최소화하고 자산운용시장 및 주식시장의 건전한 육성을 위해 유용한 투자수단으로서, 최근의 간접투자 열풍을 건전하고 지속적인 방향으로 이끌 수 있는 상품이라며 동 상품의 장점을 강조함.
국민연금의 연금운용계획의 경우 ‘03년부터 인덱스투자를 지향하도록 명시하여 액티브투자를 인덱스투자로 전환중에 있다고 언급함. 이는 액티브 투자가 특정종목의 집중매수를 통한 가격조정, 평가시점에서의 종가조정 등을 통하여 일시적으로 성과를 조작하고 시장을 왜곡시킬 수 있으므로 이러한 액티브운용의 단점을 보완하기 위한 것으로 설명하고, ETF 상품은 이러한 인덱스투자의 장점을 개인투자자도 이용할 수 있도록 개발된 상품이라고 지적
간접투자상품의 경우도 운용사 및 운용자의 관리능력에 따른 운용위험 등이 발생할 수 있으나, ETF 상품은 투명한 운용 및 시장변동폭을 추적하는 인덱스투자이므로 자체전문인력의 확보가 어려운 중소형 기금 및 개인투자자에게 가장 좋은 투자상품이라고 부언함.
□ 기대효과
오늘 세미나는 최근의 간접투자 수요 증대 추세 및 투자자의 상품 다양화 요구에 부응할 수 있는 신상품 개발 및 향후 발전전략에 활용될 수 있는 계기로 작용하고, 아울러 기관 뿐만 아니라 개인투자자의 ETF에 대한 관심제고로 최근의 간접투자상품에 대한 열기가 지속적으로 이어져 간접자산운용시장의 건전한 발전에 기여할 수 있을 것으로 예상됨.
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
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