호남석유화학, 3분기 전년보단 못해도 전분기 대비 개선 전망
그러나 국제 석유화학제품 가격은 지난 4월 이후 중국 세코사 증설 물량에도 불구 유가상승 등 비용상승(Cost-push)에 의해 전반적인 상승세를 보이고 있으나 원재료(나프타) 가격급등과 중국수요 위축에 따른 영향으로 수익성은 전년동기보단 위축된 것으로 판단된다. 특히, 미국 허리케인 영향으로 북미 및 유럽지역의 제품가격은 강세를 보이고 있으나 동남아시아 가격은 중국의 수요위축에 따른 영향으로 본격적인 상승세 확산이 지연되고 있다.
4분기 영업이익은 약 826억원으로 전분기에 비해 감소할 것으로 전망된다. 이는 MEG 국제가격(CP)이 븍미 및 유럽지역 가격강세에 영향을 받아 지난 10월 890달러, 11월 940(5.6%)달러등 상승세를 보이고 있으나 MEG 주 수요산업인 중국 섬유경기가 비수기입에 접어 들어 수요감소가 예상되기 때문이다. 그러나 중장기적인 측면에서 최근 급등하고 있는 천연가스 가격급등은 동 제품을 원료로 사용하고 있는 중동 및 북미 업체들의 가동률하락에 영향을 줘 EG가격의 급격한 하락 가능성은 크지 않을 것으로 전망된다. 최근 휘발유 가격 상승에 따른 영향으로 급등했던 나프타 가격도 동절기 접어 들면서 하락세로 전환되고 있는 점은 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.
2005년 및 2006년 PER이 각각 3.2배와 4.5배로 업종 평균(6배)에 비해 여전히 낮은 수준을 보이고 있다. 동사의 2006년 주당순이익(12,029원)에 과거PER BAND 평균인 4.7배를 적용하여 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 57,000원을 유지한다.
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