대신증권, “현대해상화재, 향후 장기보험 수익성 개선될 전망”
동사의 2분기 손해율은 81.7%로 전년 동기 수준을 유지하였다. 보종별 손해율은 일반보험이 55.2%(-3.8%P), 장기보험이 90.3%(-1.7%P), 자동차보험이 72.7%(+1.9%P)를 기록하였다. 동사의 2분기 사업비율은 24.5%로 전년 동기에 비해 0.9%P 상승하였고, 합산비율은 전년 동기 대비 0.9%P 상승한 106.3%를 기록하였다.
동사는 9월에 자동차 손해율이 73.4%로 전월에 비해 1.0%P 하락하였음에도 불구하고 일반보험에서 농작물보험 손해 등 35억원의 일시적 손해 발생으로 손해율이 전월대비 43.3% 증가한 87.5%를 기록하여 전체 손해율이 전월대비 2.4%P 상승한 84.2%를 기록하였다.
동사의 2분기 장기보험 신계약 성장률은 27.9%의 고성장세를 지속하고 있는데 이는 확정고금리 상품의 만기 도래와 함께 향후 동사의 장기보험부문 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.
동사의 2분기 투자영업이익은 전년 동기 대비 20.5% 증가한 777억원을 시현하였는데 이는 단기매매유가증권 운용부문에서 전년 동기에 비해 249.4% 증가한 250억원의 이익이 발생하였기 때문이다. 동사의 투자영업부문은 금리 인상에 따른 이자 수익 증가와 증시 상승에 따른 주식 운용 이익 증가로 실적 호조세가 지속될 것으로 전망된다.
동사는 FY2005에 자동차 내수 판매 회복, 사업비율과 장기보험 손해율 개선, 주식 시장 상승과 금리 인상으로 투자이익률이 제고 되어 보험영업부문 및 투자영업부문에서 뚜렷한 실적 개선을 시현할 것으로 기대된다. 이에 따라 현대해상의 6개월 목표주가 15,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다.
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