대신증권, “삼성SDI, 새로운 성장엔진 확보의 첫걸음”
중소형인 능동형(AM) OLED에 대한 양산 투자가 주는 의미는 1) 향후에 대형급 능동형(AM) OLED 사업 추진에 대한 사전적인 동사의 자신감을 보여주는 것으로 판단되며 2) 중소형급 능동형 OLED 사업의 조기화로 Mobile Display 부문의 성장 한계성(삼성전자의 중소형 TFT-LCD 모듈 사업 강화에 따른 STN-LCD 부문의 경쟁력 약화)을 극복하는 데 기여할 것으로 전망되며 3)LG전자도 2006년 3분기 이후에 중소형 능동 OLED를 본격적으로 양산할 예정으로 있어, 능동형(AM) OLED 시장의 확대가 당초대비 1년 이상 앞당겨질 가능성이 높다고 판단된다.
지난 10월에 삼성전자의 저가 모델형 휴대폰 수출이 증가하면서, STN-LCD(흑백, 컬러) 출하량이 늘어나 Mobile Display 매출 증가세가 지난 3분기에 이어서 지속된 것으로 추정된다. 또한, 북미, 유럽 시장을 중심으로 PDP 수요가 증가하여 PDP 부문의 마진율이 4분기에도 개선될 전망이다. Mobile Display와 PDP 부문의 매출 증가, 2차전지의 마진율 개선으로 당사가 추정한 4분기 영업이익 902억원(+29.4% QoQ)은 무난히 달성할 것으로 판단된다. 따라서, 동사에 대한 매수(BUY) 투자의견과 130,000원의 6개월 목표주가를 그대로 유지한다.
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