한국기업평가, 한솔홈데코의 무보증사채 및 기업어음 등급감시(점진적관찰) 대상에서 해제, 제23회 무보증사채의 등급전망 부정적(Negative)으로 조정

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2006-01-12 15:17

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사 : 이영진, www.korearatings.com)는 한솔홈데코의 무보증사채 및 기업어음을 등급감시(점진적관찰) 대상에서 해제하고, 제23회 무보증사채의 등급전망을 2006년 1월 12일자로 부정적(Negative)으로 조정한다고 발표하였다.

금번 한솔홈데코의 제23회 무보증사채에 대한 등급전망 조정은 아산공장 매각에 따른 제품포트폴리오의 축소 및 사업안정성 약화와 주력사업인 보드사업부문의 수익성 저하 등을 반영한 것이다.

2004년 기준 PB 생산량의 95.7%, MDF 생산량의 32.7%를 담당한 아산공장을 매각하면서 동사의 사업부문은 MDF 및 강화마루부문으로 축소되었다. 또한 동 공장을 경쟁사인 동화기업에 매각함으로써 국내 보드시장내 시장지위 약화로 전반적인 사업안정성도 저하된 것으로 판단된다.

2005년 들어 부동산투기 억제정책의 실시로 수요산업인 주택건설경기가 하향안정화 추세를 보이고 있으며 원화절상으로 가격경쟁력을 확보한 수입제품의 영향으로 영업수익성 및 현금창출력도 저하되고 있다. 향후 주택건설경기는 부동산투기 억제정책의 강도 및 지속기간에 의하여 회복여부가 결정될 것으로 예상되나 회복시점까지 동사의 영업수익성 및 현금창출력은 불안정한 모습을 나타낼 전망이다.

또한, 2000년 신규 진출한 강화마루사업은 양호한 성장세를 시현하고 있으나 동사의 주력제품으로 안정화되기까지는 일정기간이 소요될 것으로 예상되어 기존 보드사업부문의 부진이 사업안정성에 미칠 부정적인 영향을 보완할 수 있는 역할은 제한적일 것으로 판단된다.

동사는 아산공장의 매각자금을 차입금 상환에 활용하여 재무구조를 개선하고 인테리어 자재 유통사업으로의 신규 진출을 추진한다고 발표한 바 있다.

이에 따라 아산공장 매각대금으로 유입된 715억원으로 동사는 450억원 규모의 차입금을 감축하였으며, 주요주주인 무궁화구조조정기금의 주식매수청구권 행사로 209억원 규모의 자사주를 매입하고 이 중 69억원은 이익소각한 상태이다.

또한, 기존 제조업 중심의 사업구조에서 탈피하여 건축 및 인테리어 유통사업에의 신규 진출을 모색하고 있으나 구체적인 투자규모 및 시기는 아직까지 결정되지 않은 것으로 파악된다. 동사는 신규 사업 추진시기를 주택건설경기의 회복 여부 및 대ㆍ내외 환경을 고려하여 탄력적으로 결정할 것이라고 밝히고 있어 MDF, 강화마루를 중심으로 하는 기존 사업구조는 당분간 유지될 것으로 예상된다.

한편 동사의 2005년 9월말 총차입금은 1,232억원으로 전년말 대비 110억원 감소하는 데 그쳤으나, 현금성자산을 감안한 순차입금은 923억원으로 전년말 대비 457억원 감소하여 재무안정성은 개선된 것으로 평가된다. 또한 2005년 9월말 기준 총차입금의 24%를 차지하는 해외조림관련 산림조합 차입금과 한솔그룹 계열사로서의 대외신인도 및 자사주를 감안한 재무유동성은 양호한 수준을 유지할 것으로 전망된다.

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