한국기업평가, 엘지마이크론의 무보증사채 등급전망 변경

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2006-02-17 15:21

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2006년 02월 17일자로 엘지마이크론(주)의 무보증사채 신용등급을 종전의 A로 유지하고 등급전망은 긍정적에서 안정적으로 변경한다고 발표하였다.

금번 등급전망 변경은 PDP, LCD 등 주력 디스플레이 부품으로의 순조로운 사업구조 전환과 동 제품의 높은 성장세 등에 따른 사업역량 강화 전망에도 불구하고 디스플레이 제품의 경쟁적 시장상황에 따른 단가인하 압력과 대규모 투자 집중으로 재무적 개선이 다소 지연되고 있음을 반영한 것이다.

2005년 주력제품인 Shadow Mask는 전방산업인 CRT시장의 위축으로 판매수량 및 판가가 크게 낮아지면서 매출이 크게 축소되었으나 Photo Mask, PRP 등 신제품군이 높은 성장세를 시현하면서 사업구조 전환이 순조롭게 이루어지고 있다. 2006년 이후에는 경쟁업체의 사업철수 등으로 Shadow Mask의 시장지위 강화가 기대되는 가운데, 신 제품군도 FPD시장의 확대와 Captive 마켓인 LG필립스LCD, LG전자의 시장내 위상강화 등으로 높은 성장세가 지속되면서 사업적 안정성은 우수하게 유지될 전망이다.

2005년 중 그 동안 주 수익원이었던 Shadow Mask의 수익성 저하를 포토마스크의 이익규모 확대와 PRP, 리드프레임, Tape Substrate 등으로 보완하면서 전체적인 수익성은 여전히 양호한 수준에서 유지되었다. 주요 디스플레이 제품의 경쟁적 시장환경을 감안할 때 각 제품군의 판가 인하 압력이 지속될 전망이나 생산능력 확대를 통한 규모의 경제효과와 수율개선 등을 통한 원가구조의 탄력적 대응 능력 등을 감안할 때 중장기 수익성은 단계적 개선이 가능할 것으로 판단된다.

다만 주 수요처(LG필립스LCD, LG전자)의 차세대 라인에 대응한 대규모 투자가 지속되고있어 단기간내 재무안정성 개선은 다소 어려울 전망이다. 2007년까지 PDP, LCD 부품의 생산능력 확대를 위한 거액의 투자수요가 발생하고 있어 우수한 수준의 영업현금창출력에도 불구하고 외부차입 증가가 불가피할 것으로 예상되어 당분간 재무안정성의 개선을 기대하기는 힘든 상황이다. 하지만 진행중인 대규모 투자가 Global Leader의 수요에 대응한 측면으로 투자위험보다는 향후 사업적 지위 강화에 보다 긍정적 유인을 제공할 것으로 판단된다.

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