주식형 펀드 시장에도 ‘양극화’ 진행...공사채 펀드 수익률, 국공채보다 82bp 높아

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2006-04-10 16:02

서울--(뉴스와이어)--월간 주식펀드 시황

1) 개요

3월 주식형 펀드시장은 전달과 유사한 양상이 전개됐다. 주식형 펀드가 3개월 연속 마이너스 행진을 벌인 가운데 IT주의 대명사 삼성전자의 2개월 연속폭락으로 ‘중형가치주 펀드 상대적 강세’ 국면이 지속된 것이다. 특히 IT주 펀드들이 큰 손실을 내면서 100억 이상 주식형 펀드간 수익률 최대격차가 3월 한달 동안 11.6%로 심각한 양극화 현상이 벌어져 눈길을 끈다.

펀드평가사 제로인이 3월 한달간 펀드 수익률을 조사한 결과, 약관상 주식투자 비중이 최대 70%를 초과하는 성장형 펀드는 평균 -0.91%를 기록했다. 3개월 연속 약세 끝에 성장형 펀드는 1분기 중 -4.04%의 손실을 기록하게됐다.

3월의 성장형 펀드 손실폭은 기간 코스피지수 하락폭 0.87%보다 큰데, 이는 펀드 평균편입비중이 10%인 코스닥지수가 2.51%나 하락한데 따른 현상이다. 인덱스형 펀드들은 3월중 -0.64%로 성장형보다 상대적으로 양호한 모습을 나타냈다. 성장형보다 주식비중이 낮은 안정성장형(41~70%)와 안정형(40%이하) 펀드들은 성장형과 달리 각각 0.54%, 0.20%로 조금이나마 수익을 낸 것으로 조사됐다.

2) 주식시장 요약

지난 3월 증시는 1월 중순에 시작된 조정장세가 이어졌다. 코스피지수는 1300~1350선의 좁은 박스권에서 움직였다. 글로벌 유동성 긴축 우려감과 기업들의 실적부담이 하락 압력으로 작용한 가운데 선진증시의 강세 및 기관의 매수세가 지지선 역할을 했다.

지수는 W흐름을 나타냈다. 2월말 1370선이던 코스피지수는 일주일새
1310선까지 곤두박질쳤다. 금리변수가 직격탄이었다. 유럽중앙은행이 기준 금리를 인상하고 일본중앙은행이 지난 5년간 유지해왔던 양적 금융완화정책에 대한 종결을 선언하자 글로벌 유동성 긴축에 대한 우려가 고조됐다.

1300선에 대한 지지력(1월 중순이후 세번째)을 확인한 시장은 중순이후 반 등을 시도하며 지수는 1340선을 회복했으나 이번에는 1분기 기업실적이 부담으로 작용했다. 낸드 플래쉬 가격의 하락세가 가파르게 진행되며 삼성전자등 정보기술(IT) 기업의 실적전망치가 잇달아 하향 조정되자 다시 지수는 아래로 방향을 틀었다.

하순에 접어들며 지수는 1300선에 대한 네번째 지지력 테스트에 들어갔다. 환율하락세가 진정되고 선진증시가 견조한 모습을 보이자 안정감을 회복했다. 월말로 갈수록 악재에 둔감해지며 코스피지수는 7일연속 상승하며 1350선 안착에 성공했다.

2월말 680선을 유지했던 코스닥지수는 3월들어 변변한 반등도 못한채 완만한 하락곡선을 그렸다. 하순들어 630선까지 밀린후 코스피지수가 반등하자, 투자심리를 회복 660선에서 마감했다. 한달간 코스닥 하락률은 2.51%로 코스피지수 하락률 0.87%에 비해 훨씬 컸다.

3월증시의 부진의 원인(遠因)은 국제원유가 상승, 원화강세라 할수 있다. 그동안 주식시장의 악재로 작용했던 이들 변수들은 비록 변동성이 약화되며 직접적인 영향력은 줄었지만 금리인상과 기업실적 우려라는 후폭풍으로 되돌아왔다. 1분기중에 마무리될 것으로 예상됐던 미국의 금리인상은 향후에도 한 두 차례 더 인상될 가능성이 높아, `진행형`으로 남긴 채 2분기를 맞게됐다.

4월증시는 2개월이상 진행돼온 조정국면이 어떤 식으로든 끝나는 `변곡점`이 될 것으로 보인다. 코스피지수는 박스권의 저점이 1300선을 유지하고 있지만 고점은 점차 낮아지고 있다. 박스권의 폭이 갈수록 좁아드는 수렴현상은 이후 어느쪽으로든 방향이 명확해지는 시점이 임박했다는 의미다.

3) 유형별 펀드 및 운용사 성과

<성장형 펀드 및 운용사 운용사>

3월 중 설정액 100억 이상 펀드 중 1위를 차지한 펀드는 세이고배당주식형. 지난해 기대에 못미친 성적을 거두었던 이 펀드는 주가가 소폭 하락한 한달간 2.87%라는 양호한 성적을 거두면서 1분기도 업계평균을 소폭 웃도는 성적을 냈다.

이에 반해 삼성전자를 필두로 한 IT주가 2월에 이은 폭락세를 보이자 IT주에 집중 투자하는 신한BNPP의 프레스트지코리아테크주식 2호가 -8.76%라는 최악의 성적을 거둠에 따라 1위와 꼴찌간 격차가 무려 11.6%에 달했다. 1분기 중 최고와 최악간 수익률 격차가 13.2%였다는 점을 감안하면, 1개월간 격차치고는 엄청나게 큰 것이다.

그러나 두 펀드가 ‘종합선물세트’ 같은 펀드가 아니라 특정한 스타일(고배당/성장)을 대표하는 펀드임을 감안하면 그리 심각하게 볼 일만은 아닌 것같다. 투자자들 입장에서는 시장전망에 따라 적절히 갈아타거나 분산투자를 해 둔다면 종합적으로 더 좋은 수익을 챙길 수 있는 ‘간접투자기구’가 될 수도 있을 것이기 때문이다.

3월에 상위권 성적을 거둔 펀드들은 대체로 가치주(=고배당주) 계열이다. 기업의 수익성, 자산가치에 비해 주가가 저평가된 종목에 주로 투자하는 가치주 펀드들은 타고나기를 약세장에서 ‘강한 하방 경직성’을 갖고 있고, 이를 유감없이 발휘한 것이다.

가치주, 특히 고배당주 펀드들은 강세장 때는 소외될 수밖에 없지만 강세와 약세가 교체하는 3년이상 장기레이스에서는 작은 변동성(=하방경직성)으로 인해 좋은 성적을 거두는 펀드가 많다. 세이고배당주식형도 그 중 하나다. 3년간 연평균 56.5%로 동일 유형 내에서 상위 7%에 해당하는 성적을 거둔것이 바로 징표다.

300억 이상 운용하는 성장형 운용사들의 3월 성적표도 대체로 중형가치주 펀드 비중이 높은 곳이 많다. 세이에셋이 2.38%로 1위를 차지하 것을 비롯해 어느덧 중형가치주 펀드 운용사의 대명사가 돼버린 신영운용도 0.70%로 5위에 랭크됐다.

<안정성장형 펀드 및 운용사 운용사>

100억원 이상 안성형 펀드 중에서는 세이고배당밸런스드60주식혼합형이 3월 한 달간 1.99%로 성장형 펀드와 비교해도 8위에 해당하는 성적으로 1위를 차지했다.

상위권 성적을 거둔 안성형 펀드들을 보면, 배당주 펀드 일색이다. 상위 10개 펀드 중 3개 펀드를 제외하고 모두 고배당주식에 주로 투자하는 배당주 펀드들이다. 물론 이들도 제로인 스타일 분류상 가치주 펀드들이다.

안성형중 하위권에 포진된 펀드들도 대체로 코스닥 투자비중이 높거나 성장주에 가까운 혼합주 펀드들이다. 3월 중 -1.60%로 최하위권에 머문 한국부자아빠성장A주식혼합증권K- 1은 펀드 내 코스닥주식 투자비중이 무려 11.7%에 달했다. 성장형 펀드라고 치면 시장 비중보다 2배나 높은 편에 속한다. 역시 하위권에 위치한 미래에셋인데펜던스혼합형(수익률 -1.27%)도 코스닥 편입비중이 10.9%로 높은 편이었다.

300억 이상 운용하는 안성형 운용사들 중에서는 역시 세이에셋이 1.99%로 가장 좋은 성적을 거두었고, 다음으로 프랭클린, 우리, 삼성, 마이다스 등이 뒤를 이었다. 11개 운용사 중 4개사를 제외하고 모두 플러스 수익을 낸 게 눈에 띈다. 그 이유는 안성형 펀드들이 대부분 배당주 또는 가치주 펀드로 이루어져있기 때문이다. 주식투자 비중이 성장형보다 낮으면서도 펀드특성상 변동성이 작은 가치주 펀드가 안정선호형 투자자들에게 어필하면서 안성형의 주력으로 자리 잡았기 때문이다.

<안정형>

가치주 펀드들이 안정성장형 그룹의 주력이라면 이보다 위험도가 낮아야 하는 안정형은 더 말할 나위도 없다. 100억이상 펀드의 3월중 수익률 상위 10개 펀드는 모두 가치주 성향을 보이는 펀드들이다. 안정형 펀드가 약세장에서 플러스 수익을 낼 수 있었던 원동력 역할을 이 펀드들이 해 준 셈이다.

안정형에서도 세이고배당혼합형이 1.11%로 1위를 차지함에 따라 배당주펀드 선도주자인 세이에셋이 3개 유형 모두에서 1위 펀드를 쏘아올린 셈이 됐다.

3위를 차지한 KB스타블루안정혼합 1호는 3년간 연평균 15.74%의 수익을 내는 동안 수익률의 총변동성, 즉 표준편차가 5.89%를 기록했다. 이 같은 변동성은 시가채권펀드 평균 변동성 0.84%의 7배에 해당한다. 이렇듯 배당주 투자 안정형 펀드는 장기투자가 가능한 안정고수익 선호 투자자에게 적격인 상품으로 등장한 듯 하다.

월간 채권펀드 시황

채권펀드의 수익률은 지난달 평균 연 4.44%의 수익률을 기록, 지난 1월 연 6.30%를 정점으로 점차 낮아지고 있는 추세이다. 절대금리 수준이 낮은데다 추가적인 모멘텀이 나타나지 않고 있고, 전세계적으로 진행되고 있는 채권금리 인상조류 속에 국내 부동산 버블잡기용 금리인상 위협이 지속되고 있기 때문이다.

채권 시장 내부적으로는 장-단기, 고-저등급간 수익률 스프레드가 지나치게 협소해진 것도 채권펀드 수익률 전망을 흐리게 하고 있다. 지난 3월 채권펀드를 지탱해준 것은 금융채와 회사채였다. 그러나 회사채와 국고채간 스프레드가 너무 좁혀진 듯하다. 장단기간 금리차 축소로 인한 반발로 인해 3월 장기물 중심의 국채가격 하락이 있었던 점을 눈여겨 볼 필요가 있는 듯하다.

1) 개요

3월 채권펀드 시장은 상대적으로 신용도가 낮은 채권에 투자하는 펀드들이 수익률 상위권에 포진한 반면 장기 국공채 투자 펀드들이 뒤로 밀리는 양상이었다.

펀드평가사 제로인이 3월 한달간 채권펀드의 수익률을 조사한 결과, 전체시가 채권펀드(공모기준)는 평균 0.39%(연 4.44%)로 약보합세를 보였다. 국고채3년물 유통수익률이 4.89%에서 4.92%로 0.03% 상승(가격 하락)했기 때문이다.

국채 가격의 약세와 달리 회사채는 AA- 3년물이 5.24%에서 5.19%로 0.05% 하락하는 등 가격이 강세를 보임에 따라, 국공채 펀드와 공사채 펀드간 수익률 격차가 큰 한 달이었다. 국공채 펀드는 지난 3월 중 0.35%(연 3.99%)를 기록한 반면, 회사채에도 투자하는 공사채펀드는 0.42%(연 4.81%)의 수익을 낸 것으로 나타났다. 연환산 수익률 기준으로 1%포인트 가까운 차이를 낸 셈이다.

2) 채권시장 동향

3월 채권시장은 미국, 일본, 유럽 등 글로벌 이코노미의 3대 중앙은행들이 펼치고 있는 통화 긴축 정책에 촉각을 곤두세웠다. 한국은행의 경우 이성태 부총재가 박승 총재의 후임으로 결정됨에 따라 새로운 한은 총재의 통화 정책 성향에 초점이 맞춰졌다.

미국 연방준비제도이사회 벤 버냉키 의장도 그린스펀 이후 처음으로 공개시장위원회 회의봉을 잡아, 전세계의 이목을 집중시켰다.

일본은행은 초저금리 통화정책의 양대축이라고 할 수 있는, 양적완화정책과 제로금리정책 중 양적완화정책을 공식적으로 폐지했다. 이는 디플레이션 시대가 끝났다는 자신감의 표현으로 연말 또는 내년초 금리를 인상할 것이라는 전망을 강화시켰다.

유럽중앙은행역시 지속적인 금리 인상 시그널을 시장에 보내고 있다. 이처럼 전세계 중앙은행들은 경기부양을 위한 통화완화정책에서 금리 인상 기조로 돌아섰다.

글로벌 긴축은 그러나 통화정책 변경에 따른 후유증도 예고하고 있다. 대표적인 것이 일본의 금리인상에 따른 '엔 캐리 트레이딩(Yen Carry Trading)' 쇼크다. 국내 채권시장도 금리 인상의 후폭풍을 우려, 좀처럼 박스권에서 벗어나지 못했다.

이에따라 3년물 국고채 수익률(최종호가수익률 기준)은 3월 중 4.88% 저점과 5.05% 고점 사이에서 지루한 정체 상태를 보였다. 2월말 4.89%였던 수익률은 3월말 4.92%로 0.03%포인트 오른채 마쳤다. 재경부가 지표 채권으로 밀고 있는 5년물 국고채는 5.04% 저점과 5.24% 고점을 형성했으며, 2월 말 5.05%에서 3월말 5.13%로 0.08%포인트 상승했다.

그러나 회사채와 금융채는 지난 2월 수준은 아니지만 강세 기조를 이어갔다. 카드채 등 금융채 3년물 AA-등급은 3월 중 0.11%포인트 하락한데 이어 회사채 3년물 BBB-등급도 0.04%포인트 하락하는 등 가격이 강세를 보였다.

3) 펀드 및 운용사 성과

채권시장내 국채와 非국채간 차별적 움직임이 전개됨에 따라 주식형 펀드처럼 채권펀드들 간에도 차별화 양상이 벌어졌다. 100억 이상 채권 펀드 중 Tops적립식채권1은 0.78%(연 8.89%)로 1위를 차지했으나 지난 2월 1위 펀드였던 KB막강국공채적립투자신탁은 0.02%(연 0.20%)를 기록, 최상위 및 최하위 펀드간 격차가 무려 연 0.82%에 달했다.

이는 두 펀드간 스타일 차이에 기인한 것이다. Tops적립식채권 1의 2월초포트폴리오를 살펴보면 회사채와 국채에 두루 투자하는 펀드로 채권 평균신용도가 AA0등급이다.

반면 막강국공채 펀드는 이름에서도 나타나듯 국공채에 주로 투자하는데다 보유채권의 평균 듀레이션이 3.17로 상당히 긴 만기(업계평균 1.5)의 채권을 보유하고 있다. 듀레이션이 7년이상인 국고채도 펀드의 12%가량 보유하고 있다. 국고채 10년물의 유통수익률이 지난 3월 0.18%포인트나 급등하면서 큰 타격을 받았던 것이다.

이외에도 상위 10위권 채권 펀드중 국공채펀드는 2개에 불과했고 나머지는 모두 일반 공사채펀드에 해당했다.

300억 이상 운용사 중에서는 동양운용이 0.54%(연 6.18%)로 3월중 가장 우수한 성적을 거둔 것으로 조사됐다. 크레딧투자에 강점을 보이고 있는 동양운용에게 유리한 환경이 조성된 탓이다. 역시 크레딧 투자운용사에 속하는 SH운용(구 조흥운용)도 0.53%(연 6.01%)의 수익을 내면서 2위를 차지했다.

펀드 자금 동향

1) 개황

외견상 채권혼합형을 제외한 모든 유형에서 3월중 수탁고가 증가했다. 특히 기존에 수탁고 감소세를 보여주었던 채권형이 2월에 이어서 3월에도 수탁고가 증가한 것이 눈에 띈다. 그러나 채권펀드의 자금증가는 확인결과, 동양생명 운용채권이 펀드형태로 동양운용으로 이관된 데 따른 단순 수치상 증가하였다.

2) 유형별 수탁고 동향

3월말 기준으로 제로인이 펀드 수탁고 증감 현황(자산운용협회 공시기준)을 조사한 결과, 전체 간접투자기구는3월말 현재 222조8,158억원으로 한달간 6조9,170억( 2월중 6조2,055억 증가)원이 늘어났다.

간접투자기구 중 증권 및 단기금융(MMF) 수탁금액은 200조4,552억원으로 한달새 4조7,036억이 증가했다. 이로써 증권 및 단기금융 수탁규모는 작년 9월말 이후 6개월동안 20조 6,006억원이 급증한 셈이다.

2월 증감과 비교해 보면 채권형 펀드의 자금유입액 급증 현상이 눈에 띈다. 채권형 펀드자금은 2004년 12월말 이후 지속되었던 자금감소세에서 벗어나 2월중 73억원이 증가했다. 그리고 이어서 3월에는 무려 6,103억원이 늘어난 것이다.

그러나 3월중 채권펀드의 자금증가는 동양생명 운용자금 1조5,800억원이 동양운용으로 이관된 데 따른 단순 수치상 증가인 것으로 확인됐다. 대부분 동양생명이 직접 운용하던 채권을 펀드로 전환(현물입고)시킨 것이다. 이를 감안할 경우, 실제 채권매수 여력으로써의 자금유입은 순유입이 아니라 1조원 가량 순유출을 기록한 셈이다.

혼합주식형은 표면적으로3월중 2,608억원이 증가했다. SOC펀드인 ‘맥쿼리한국인프라투융자회사’ 설정액이 지난달 3,571억원 증가한 것이 주요 요인이다. 이외에 혼합채권형은 3월중 7,684억원이 감소했다.

MMF와 재간접투자기구(FoFs)는 2005년 연말 이후 3개월 연속 자금 증가세를 이어갔다. MMF는 지난2월 3조7,901억원이 증가한 데 이어서 3월에 3조 678억원이 증가 했다. 또한 해외투자 펀드를 중심으로 재간접투자기구(FoFs)의 설정액이 지난 3월 4,047억원 증가한 4조5,579억원을 기록, 역시 지난 2월의 증가세(1,053억원)를 이어갔다. 이외에 부동산 및 특별자산투자형도 각각 3,464억원, 2,678억원이 늘어난 것으로 조사됐다.

한편, 제로인 평가유형을 기준으로 (평가펀드대상) 자금증감을 조사한 결과, ▲성장형(주식 최고편입비 70%초과 펀드)은 지난 3월중 1조 3,363억원 증가한 24조2,229 억원을 기록했고 ▲안정성장형(최고 40~70%)은 785억원감소한 2조5,943억원, ▲안정형(최고 10~40%)은 1,659억원 늘어난 4조 8,715억원인 것으로 집계됐다.

3) 운용사 및 펀드별 자금동향

운용사별로는 동양운용이 앞서 말한 대로 동양생명 운용자금 이관으로1조 7,785억원이 증가해 3월중 가장 증가폭이 컸다. 이외에 ▲대투운용 9,502억원 ▲KB운용 5,981억원 ▲기은SG운용 5,347억원 등이 증가한 것으로 조사됐다.

수탁고가 크게 줄어든 운용사는 알리안츠운용이 4,353억 감소했고, 신한BNPP운용도 2,413억원이 줄어들었다.

주식형과 혼합주식형만으로 살펴본 3월중 운용사별 자금유입 현황은 역시 미래에셋 계열이 많은 자금을 모은 것으로 나타났다. SOC펀드를 제외할 경우, 미래에셋투신이 3월중 4,401억원이 증가해 자금증가규모 1위를 차지했고 미래에셋자산이 2,724억원으로 2위에 랭크됐다. 감소폭이 컸던 운용사는 한국운용으로 3월 한달간 주식형 및 혼합주식형에서만 4,279억원이 빠져나갔고 유리운용이 주식형의 자금감소로 인해 531억원이 줄었다.

주식형 펀드 중 성장형 펀드의 수탁고는 푸르덴셜운용의 ’Pru나폴레옹정통액티브주식 1’이 한달간 961억원의 자금이 증가하면서 수탁고 증가 최상위를 보였다. 그러나 이 펀드는 3월 초 결산으로 인한 재투자액이 무려 717억원에 달해 실제 3월 중 244억원이 증가한 것으로 조사됐다. 수탁고 증가 2위를 차지한 미래에셋투신운용의 ‘미래에셋솔로몬성장주식 1’도 외견상 726억이 늘어난 것으로 나타났으나 결산이익분배금의 재투자 자금 645억이 설정액 증가로 연결됨에 따라 실질 자금 순유입액이 82억에 그쳤다.

이 같은 재투자금액을 감안할 때 설정액 실질 증가 1위 성장형 펀드는 결산없이 717억이 증가한 미래에셋3억만들기인디펜던스주식K- 1으로 조사됐다.

안성형과 안정형에서는 마이다스블루칩배당주식W-A와 랜드마크1억만들기고배당혼합1이 각각 181억원, 296억원이 증가했다. 안성형 중 설정액 증감 2위를 차지한 삼성배당우량주장기혼합 1은 결산을 통한 재투자액이 169억으로 추정됨에 따라 실제 수탁고는 감소한 것으로 판단된다. 채권형에서는 우리WABI 60 INDEX채권1-W이 540억원으로 3월에 신규설정됨에 따라 설정액 증가 1위 펀드에 랭킹되었다. 이어서 도이치코리아채권투자신탁1- 1ClassA이 결산통한 재분배액 없이 무려 526억원이나 증가하면서 2위에 랭크되었다.

해외 펀드 동향

1) 해외 주식형 투자지역별 펀드 성과

‘06년 3월 해외주식형펀드는 이머징마켓을 제외하고 전 지역에서 양호한 성과를 나타냈다.

제로인이 리퍼 글로벌 세부유형분류인 투자지역별로 3월의 기준통화 평균 수익률을 조사한 결과 글로벌 주식형 펀드평균수익률 (Lipper Global Equity Global (IN)) 은 1.95%를 기록했다. 이는 지난 2월 -0.11%의 부진한 성과를 털고 2월보다 2.06% 높아진 성과인 데 이는 일본, 유럽, 미국 등의 선진 증시가 상승세를 보인 데 따른 영향이다.

조사한 주요 10개 지역(나라) 유형별 수익률 중에서 인도주식형(Lipper Global Equity India (IN))이 9.91%의 수익률을 기록, 3월 한 달 수익률 중 가장 높은 성과를 보여주였다. 이어서 일본 주식형(Lipper Global Equity Japan (IN))이 5.16%의 수익률을 기록하여 지난 2월의 -3.68% 대비 무려 8.84%나 높아진 성과를 기록했다.

그 외에도 △중화권 주식형(Lipper Global Equity Greater China (IN)) 3.84% △유럽 주식형 Lipper Global Equity Europe (IN) 1.95%을 기록 2월의 양호한 성과를 계속 이어갔다. 북미주식형은 1.34%로 지난 2월(-0.58%)의 부진한 성과를 만회했다.

반면 이머징 마켓 주식형에서는 대부분 손실을 보는 등 부진한 성과를 낸 것으로 조사됐다. 특히 지난 2월의 전체적인 부진 속에서도 0.11%의 양호한 수익률을 기록하며 글로벌주식형의 성과를 뛰어넘던 글로벌 이머징마켓 주식형은 3월에는 0.63%를 기록, 상대적으로 부진한 성과를 보였다. 이는 브라질 등 이머징마켓시장에서의 증시부진에 따른 것으로 지역별로 수익률을 살펴보면 △남미 이머징마켓 주식형(Lipper Global Equity Emerging Mkts Latin Am (IN)) -2.06% △유럽 이머징마켓 주식형(Lipper Global Equity Emerging Mkts Europe (IN)) -4.23%의 성적을 기록, 인도 주식형을 제외한 대부분의 신흥시장에서 손실을 본것으로 조사되었다.

한편 신흥시장의 3월 한달간의 부진에도 불구하고 ’06년 1분기 성적을 보면 글로벌 주식형이 7.32%, 글로벌 이머징마켓 주식형이 12.04%의 수익률을 기록했다. 또한 최근 1년동안의 성적을 보면 △글로벌 주식형 18.13% △글로벌 이머징마켓 주식형 43.73% △남미 이머징마켓 주식형 63.08%로 글로벌 이머징마켓주식형의 수익률이 훨씬 더 높음을 알 수 있다. 해외 이머징마켓 주식형에 투자한 투자자라면 3월 한달의 부진만을보고 출금하는 것이 아니라 장기적인 안목에서 시장의 흐름을 살펴보고 투자하는 여유가 필요하다.

2) 해외 채권형 투자지역별 펀드 성과

06년 3월 해외채권형 펀드시장에서는 하이일드 채권형 등 일부를 제외하고 전체적으로 부진한 성적을 거두었다.

리퍼 글로벌 세부유형분류인 투자지역별로 지난 3월의 기준통화 평균 수익률을 조사한 결과 글로벌 채권형 펀드 평균수익률(Lipper Global Bond Global (IN))은 -1.10%, 주로 신흥시장 채권에 투자하는 글로벌 이머징마켓 채권형(Lipper Global Bond Emerging Markets Global (IN))은 -1.26%의 수익률을 기록, 손실을 본 것으로 조사됐다.

특히 부진을 보인 지역은 주식형과 마찬가지로 이머징마켓지역으로 유럽이머징마켓 채권형(Lipper Global Bond Emerging Markets Europe
(IN))은 -3.42%로 조사대상인 주요10개 유형평균수익률 중 꼴찌의 성적을 거둔 것으로 확인되었다. 그외에 △ 유럽 채권형(Lipper Global Bond Europe (IN)) -1.44 % △ 미달러 채권형(Lipper Global Bond USD (IN)) -0.96%으로 조사되었다.

전체적으로 부진한 성적을 거둔 중에서도 일부는 수익을 냈는 데, 아시아 태평양 채권형을 제외하고 모두 하이일드 채권형이다. △아시아 태평양 채권형(Lipper Global Bond Asia Pacific (IN)) 1.02% △글로벌 하이일드 채권형(Lipper Global Bond Global High Yield (IN)) 0.01% △미달러 하이일드 채권형(Lipper Global Bond USD High Yield (IN)) 0.21% △유로 하이일드 채권형(Lipper Global Bond EUR High Yield (IN)) 0.02%의 수익률을 기록했다. 지난 2월에 부진한 성과(-0.06%)를 나타낸 글로벌 하이일드 채권형이 3월에는 0.01%의 수익을 낸 것이 눈에 띤다.

한편 ’06년 1분기 성적을 보면 3월 성과에서는 부진했던 글로벌 이머징마켓 채권형이 2.71%로 조사대상10개 지역 중 가장 우수한 것으로 조사됐다. 그 외에 글로벌 하이일드 채권형이 2.38%의 양호한 성적을 기록했다. 1년 성과로는 아시아 태평양 채권형이 14.09%로 압도적인 성과를 보여주었고 이어서 글로벌 이머징마켓 채권형이 10.22%로 조사되었다.

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