한국기업평가, 카프코씨앤아이의 무보증사채 신용등급 CCC로 하향
금번 신용등급 조정은 2차전지 시장의 업황 악화에 따른 급격한 실적저하와 경영권 분쟁 으로 인한 자금압박, 신규사업 추진 지연 등 제반 불확실성의 확대를 반영한 것이다. 또한 정상적인 영업활동이 이루어지지 못하고 있고 신규사업 추진을 위해서는 추가적인 외부차입이 불가피할 것으로 보여 등급전망을 부정적(Negative)으로 부여하였다.
2차전지 시장의 공급과잉심화 및 단가하락 등으로 주 수요처의 투자 재개가 불투명하여 기존 주력제품의 매출 및 수익성이 극히 저조한 수준을 나타내고 있다. 또한 신규사업으로 중점 추진 중에 있는 바이오 디젤사업의 경우, 최근 파일럿 플랜트를 완공하고 지자체와 투자 협약을 체결하는 등 이전에 비해서는 사업계획이 보다 구체화된 수준이기는 하지만, 아직까지 설비투자가 본격화되지 못하고 있어 자금조달을 통한 원활한 설비투자를 전제하더라도 2006년 말에나 제품 출시가 가능한 상태이다. 더구나 해외로부터의 원재료 소싱과 생산원가절감 및 안정적인 다수의 판매처확보 등을 통한 적정마진 확보에 대해서는 높은 수준의 불확실성이 내포되어 있는 것으로 판단된다.
또한 2005년 1월 이사회에서 대표이사가 해임되면서 촉발된 경영권 분쟁은 동년 8월 대주주간 협약에 의한 지분이전으로 일단락된 듯하였으나 최근 정기주주총회를 전후하여 재차 수면위로 부상하면서 신·구 경영진간 법적공방으로 확산된 상태이다. 이 과정에서 수 차례의 경영진 교체가 발생하면서 영업력이 분산되고 있을 뿐만 아니라 대외신인도 하락으로 자금조달에 어려움을 겪으면서 신규사업 추진에도 차질이 불가피할 전망이다.
한편 김인태 전 대표이사의 횡령여파로 약 20억원 수준의 보유 유동성이 사용 제한된 상태이고 추가적인 담보여력 등 재무적융통성도 미흡한데다 영업활동이 정상적으로 이루어지지 않고 있어 자금수급이 원활하지 못한 것으로 보인다. 더불어 대규모 자금소요가 예상되는 신규사업 추진을 위해서는 추가적인 외부자금조달이 불가피하여 재무안정성이 크게 저하될 가능성도 내포되어 있다.
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2013년 8월 1일 17:24
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