한국기업평가, 대우증권 제 32회 무보증금융채 신용등급 A+(안정적)로 상향조정

뉴스 제공

2006-05-24 16:00

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사 : 이영진, www.korearatings.com)는 2006년 5월 24일자로 대우증권(이하 ‘동사’)가 기발행한 제 32회 무보증금융채에 대한 신용등급을 다음과 같은 사항을 반영하여 A(안정적)에서 A+(안정적)로 상향조정 한다고 발표하였다.

첫째, 동사는 위탁매매 및 IB부문에서 업계 수위의 시장지위를 확보한 가운데, 자산관리 영업의 양호한 성장세로 수익창출기반의 안정성이 한층 제고되면서 업계 최고수준의 수익성을 시현하고 있다. 동사는 예탁주식 잔고 및 시장점유율이 업계 선도적인 위치를 차지하는 등 주식위탁매매부문에서 높은 시장지배력을 유지하고 있으며, 실질적인 이익기여도가 높은 오프라인 부문의 비중이 증가하면서 수수료율 또한 점진적인 상승세를 보이고 있다. 주식 ·채권 등 상품운용부문도 안정적인 수익기반으로 작용하고 있는 가운데, 2006년 2월에는 롯데쇼핑 IPO 국내주관사 역할을 성공적으로 수행하는 등 IB부문의 경쟁력을 확고히 다져나가고 있으며, ELS 및 주식형 수익증권 등 고수익 금융상품 판매가 지속적인 호조세를 보이면서 자산관리부문의 이익기여도도 점차 증가하고 있는 것으로 파악된다. 동사는 2005회계연도에 거래대금 증가 및 주식시장 호조로 위탁매매수지와 상품운용수지가 큰 폭으로 확대되면서 4,104억원의 순이익을 시현하는 등 창사 이래 최대 실적을 기록하였다. 한편, 증시의존도에 따른 수익가변성은 여전히 상존하고 있으나, 기업금융 및 자산관리 등 주요 영업부문에서의 경쟁력 강화와 퇴직연금 등 신규수익원을 확대하면서 위탁매매중심의 수익구조 한계를 극복해나가고 있는 점은 긍정적으로 판단된다.

둘째, 주요 영업부문에서 고른 경쟁우위를 보유한 대형증권사로서 우호적인 영업 및 규제환경 변화에 따른 수혜가 예상되고 있다. 최근 정부는 국내자본시장의 육성과 글로벌 경쟁력을 갖춘 대형금융투자회사의 설립을 도모하고자 자본시장통합법의 제정 및 시행을 추진하고 있으며, 이에 따라 증권업계 전반적으로는 지급결제업무 허용 등 사업영역의 확대가 예상되는 가운데, 우수한 인적 · 물적 자원을 보유한 대형증권사들의 경우 투자은행 육성과정에서 수혜가 기대되고 있다. 이에 따라 동사는 향후 내부이익 유보를 통한 자기자본 확충을 통해 IB와 연계된 자기자본투자(Principal investment) 등 고부가가치를 창출할 수 있는 high risk - high return의 투자은행 업무영역을 지속적으로 개척해나갈 계획이며, 동사가 보유하고 있는 IB부문의 경쟁우위는 향후 투자은행 업무역량 강화에 도움이 될 전망이다.

셋째, 2005회계연도 중 고정자산 회수로 자산건전성에 대한 부담이 축소되면서 자본의 질이 상당수준 개선된 것으로 판단된다. 2005년 6월 대우캐피탈CRV가 대우캐피탈 지분 51%를 신한은행-아주산업 컨소시엄에 매각하면서 동사는 2005년 11월 고정자산 및 미매각수익증권에 포함되어 있던 대우캐피탈CRV에 대한 익스포져 중 상당부분을 회수하였으며, 잔여 익스포져도 향후 3년 이내 회수될 가능성이 높을 것으로 예상된다. 또한, 하이닉스 주식을 포함한 기타 고정자산도 일부 매각함으로써 자산건전성에 대한 부담을 지속적으로 축소하고 있다. 한편, 동사는 상기 대우캐피탈CRV관련 회수대금으로 2천억원의 후순위채를 조기상환하였음에도 불구하고 고정자산 축소 및 이익창출력의 확대에 힘입어 2006년 3월말 기준 영업용순자본비율은 전기대비 132.3%p증가한 592.4%를 나타내고 있어 자본적정성도 우수한 수준으로 판단된다.

넷째, 대주주인 한국산업은행(지분율 39.1%)의 지원가능성은 당분간 유지될 전망이다. 정책적 변수에 따른 경영권의 변동가능성은 상존하고 있으나, 한국산업은행과 주요 업무부서간 협력관계가 유지되고 있고, 중장기적인 관점에서 동사에 대한 보유 의지도 점차 강화되고 있는 점은 동사 신용도에 긍정적으로 작용하고 있다.

웹사이트: http://www.korearatings.com