한국기업평가, 미래에셋캐피탈 발행예정 제4회 무보증금융채에 대한 신용등급을 BBB+(안정적)로 신규평가

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2006-05-25 15:34

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 미래에셋캐피탈(이하 ‘동사’)가 발행할 예정인 제4회 무보증금융채에 대한 신용등급을 BBB+(안정적)로 신규 평가한다고 발표하였다.

동사는 미래에셋금융그룹(이하 ‘그룹’)의 실질적인 지주사이며, 자체 사업으로는 신기술사업금융과 부동산임대업을 영위하고 있는 신기술금융회사이다. 동사는 그동안 수익구조 측면에서 다소 불안정한 모습을 보였으나 자체사업에서의 손실요인이 크게 감소한 것과 SK생명 인수로 그룹 사업포트폴리오 다각화와 더불어 일정수준의 시너지 효과가 기대되는 점이 긍정적으로 평가되었다. 한편, 동사는 미래에셋생명(당사 신용등급: A(안정적))과 미래에셋증권(당사 신용등급: A(안정적))의 우수한 신인도와 안정적인 이익창출력을 바탕으로 향후에도 양호한 채무상환능력을 유지할 수 있을 것으로 전망된다.

지주사 역할 확대로 향후 동사의 수익구조가 안정화될 전망이다. 그동안 동사는 신기술사업 특성상 다소 불안정한 수익구조를 보여왔으나 지속적인 손실인식으로 신기술금융자산 규모가 미미한 수준으로 축소된 가운데, 지주사 역할 확대로 향후 동사의 실적은 주력 자회사의 실적에 연동될 전망이다. 미래에셋증권은 짧은 업력에도 불구하고 위탁매매와 금융상품 판매 등 주요 영업부문에서의 고른 경쟁력을 바탕으로 실적개선이 지속되고 있으며 미래에셋생명도 2005년 자본확충을 통해 제고된 재무안정성과 적극적인 영업노력을 통해 향후 양호한 수익성을 시현할 것으로 전망된다.

동사를 포함한 주력자회사들의 대규모 유상증자로 그룹의 전반적인 재무안정성이 크게 제고되었다. 동사는 신기술금융자산의 지속적인 손실인식을 통해 양호한 자산건전성을 유지하는 가운데, 2005년 이후 동사와 미래에셋증권 및 미래에셋생명의 대규모 유상증자 완료로 그룹의 전반적인 재무안정성과 자본적정성이 제고되었다. 다만, 2005년 SK생명(현 ‘미래에셋생명’) 인수로 그룹의 자산 규모가 급증하면서 운영리스크(operation risk)의 증가와 조직 통폐합 관련 리스크가 예상되는 점은 당분간 부담요인으로 작용할 전망이다.

SK생명 인수자금을 대부분 유상증자로 조달하여 재무안정성 저하 가능성은 크지 않은 것으로 판단되며, 동사의 레버리지 수준 등을 감안시 향후에도 양호한 유동성을 유지할 것으로 전망된다. 한편, 대부분의 차입금에 담보가 제공되어 있는 가운데, 보유중인 계열사 주식의 추가담보여력과 주력 자회사의 우수한 신인도 및 안정적인 이익창출력을 감안시 재무융통성 또한 양호한 수준으로 판단된다.

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