한국기업평가 스페셜리포트, “Credit Facility 신용평가 방법론”

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2006-08-18 15:33

서울--(뉴스와이어)--본 Credit Facility 신용평가방법론은 지난 1년여 동안 비공식적으로 실시한 Credit Facility 신용평가 사례를 토대로 기존 평가방법론의 평가논리를 구체화하는 동시에 Credit Facility 신용평가시 Bank Loan Rating 신용평가방법론의 적용범위와 방법을 제시하는데 주안점을 두었다. 당사는 은행의 BaselⅡ 도입일정을 감안하여 2006년 하반기중에 Credit Facility 신용평가를 공식화할 예정으로, Credit Facility 제공기관 등 시장참여자의 의견수렴과정을 거쳐 Credit Facility 신용평가 공식화 시점부터 본 신용평가방법론을 본격 적용하고자 한다.

Credit Facility 신용평가는 유동화거래와 관련하여 제공된 신용공여 약정, 유동성지원 약정 등 금융기관의 부외 유동화 익스포져의 신용위험에 대한 신용평가를 의미한다. 은행이 유동화거래와 관련하여 다양한 익스포져를 부담하고 있는 국내 유동화시장의 현실을 감안할 때 Credit Facility 신용평가는 BaselⅡ에 따른 소요자기자본 산출과 관련하여 은행들에게 매우 중요한 의미를 가지는 것으로 판단된다. 또한 Credit Facility 신용등급은 Credit Facility 약정을 통해 은행이 부담하게 되는 신용리스크 수준을 평가하고 Credit Facility의 상환가능성을 가늠하는 유용한 지표로도 활용될 수 있을 것이다.

Credit Facility 신용평가는 Credit Facility 제공자가 유동화회사에 실행하기로 약정한 자산담보부 대출채권에 대한 신용평가로 해석될 수 있다. 따라서 Credit Facility 신용평가는 유동화회사의 Credit Facility 원리금 지급능력에 대한 신용평가의 성격을 가지며, 당사가 평가를 수행하고 있는 회사채, ABS 등 채권 신용평가와 동일한 등급체계 및 등급정의가 적용된다.

Credit Facility 신용등급은 ABS 만기시점에서의 Credit Facility의 실행가능성과 실행된 Credit Facility의 약정만기내 회수가능성에 대한 분석을 통하여 결정된다. 유동화 익스포져의 신용등급 기준을 원리금 적기상환과 관련된 신용리스크를 고려하도록 규정한 BaselⅡ 최종안의 취지를 반영하여 당사의 Credit Facility 신용등급은 약정만기에 Credit Facility 원리금의 적기 상환가능성을 기준으로 부여함을 원칙으로 한다. 다만, 약정만기와 관련한 Credit Facility 계약의 표준화 등 BaselⅡ 시행과 관련한 제도적 정비가 이루어지기 이전까지는 한시적으로 약정 만기 이후의 회수예상액을 반영하여 Credit Facility의 신용등급을 부여할 계획이다.

Credit Facility가 부담하는 신용위험이 특정 발행자의 신용등급에 직접적으로 연계되어 있는 경우에는당사의 Bank Loan Rating 신용평가방법론상의 Notching Criteria를 적용하여 Credit Facility 신용등급을 결정한다. Single Name CDO, PF Loan ABS, 장래 매출채권 ABS는 ABS 신용등급이 특정 발행자(유동화자산 채무자, 신용보강 건설사, 자산보유자)의 신용도에 직접적으로 연계되어 있는 대표적인 유동화 구조이다. 이러한 유동화거래에 Credit Facility가 제공된 경우라면 ABS 신용등급 결정의 근거가 되는 특정 발행자의 신용등급을 기준으로 Notching Criteria를 적용하여 Credit Facility 신용등급을 결정한다.

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