한국기업평가, 대한항공의 무보증회사채 등급전망 변경

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2006-09-04 16:15

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사 : 이영진, www.korearatings.com)는 2006년 9월 4일자로 ㈜대한항공의 무보증사채(15회, 16회,17-2회, 18회, 19-1회, 19-2회, 20회, 23-1회, 23-2회, 24-1회, 24-2회) 신용등급을 A-로 유지하고, 등급전망을 안정적(Stable)에서 긍정적(Positive)으로 변경한다고 발표하였다.

금번 등급전망의 변경은 탄력적인 항공수요 증가에 기반한 영업실적의 점진적인 개선 추세, 운항효율성 제고노력을 통한 수익변동성 축소 및 우수한 재무융통성의 유지가능성 등을 반영하고 있다.

㈜대한항공은 2004년 이후 탄력적인 회복세를 보이고 있는 항공수요, 국내 1위의 국적항공사로서의 시장지위 등을 기반으로 견고한 영업실적 개선추세를 시현하고 있다. 향후에도 세계항공시장의 점진적인 성장이 예상되는 가운데, 노선조정을 통한 수익노선 운항 강화, 제휴항공사들과의 공동운항노선 확대 등을 진행중에 있어 동사의 영업실적 개선추세는 지속될 것으로 전망된다. 최근 중국과 단계적인 항공자유화가 추진되고 있고, 동 계획의 일환으로 건교부의 추가노선 배분이 이루어진 점 또한 동사 실적개선 전망을 밝게 하고 있다.

다만, Event Risk에 민감한 산업특성과 유가, 환율 등 영업환경 변수의 불안정 추세가 지속되는 것은 수익구조 개선에 걸림돌로 작용하여 영업수익성 개선폭은 크지 못한 실정이다. 그러나 2000년대 들어 발생한 다양한 Event를 경험하면서 동사의 위기극복 능력은 한층 강화된 것으로 평가되며, 항공기의 현대화, 기종 단순화 및 노선 구조조정 등을 통한 항공기 운항 효율성 제고와 내부 영업효율성 향상 노력은 환경변수의 불확실성을 상당수준 상쇄하면서 수익변동성이 축소되고 있다. 영업실적의 안정화는 점진적인 재무구조 개선으로 이어져 재무안정성 역시 점진적으로 향상되는 모습을 보이고 있다. 향후 주요 모니터링 요인은 고유가 등 영업환경 변수의 불확실성이 지속되는 상황하에서도 양호한 영업실적 개선추세 및 수익구조 안정화가 지속되는지 여부가 될 것이다.

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