한국기업평가, 하이닉스반도체 무보증사채 신용등급 A-로 상향

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2007-05-04 16:11

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2007년 5월 4일자로 ㈜하이닉스반도체(이하 ‘동사’)의 무보증사채 신용등급을 종전 BBB+에서 A-로 상향한다고 발표하였다.

금번 신용등급 상향은 우수한 원가경쟁력과 제품포트폴리오 개선 및 투자정상화에 힘입어시장지위 제고와 함께 실적가변성이 완화되는 등 전반적인 시장대응력이 향상된 점과 대규모 영업현금창출 등에 따른 재무구조 개선을 종합적으로 반영하고 있다.

최근 환율하락과 주요제품가격 급락 등 비우호적인 영업환경하에서도 동사는 수율향상, 원활한 공정기술 개선 등 내부효율성 제고를 통해 업계 최고수준의 Bit Growth 시현과 함께 원가경쟁력을 유지하고 있다. 이에 따라 시장지위가 강화되는 가운데 영업수익성도 경쟁사 대비 우수한 수준을 견지하고 있다.

특히 2005년 이후 NAND FLASH 시장 안착으로 매출기반이 다변화되면서 DRAM사업 편중으로 인한 실적가변성이 완화된 것으로 판단된다. 최근 공급과잉에 따른 판가하락으로 NAND FLASH 부문의 채산성이 저하된 모습이나 DRAM 비중확대를 통해 전체 수익성은 우수한 수준을 유지하고 있으며 하반기 이후 Window Vista 효과 본격화 및 아이폰 등 신규 Application 출시 효과 등으로 메모리 시장의 수급불균형 완화가 예상되고 있어 전반적인 수익성 회복이 기대되고 있다.

한편 2004년 이후 대규모 영업현금창출이 이루어지는 가운데 기간의 구조조정이 마무리단계에 접어들면서 재무구조가 상당 폭 개선된 상태이다. 12인치 line 확보 및 해외공장 신·증축으로 대규모 자금투입이 불가피한 상황이나 영업창출현금으로 소요자금의 상당부분을 충당할 수 있을 것으로 보이는데다 채권단 관리 해제 등 대외신인도 회복에 따른 자금운용 폭 확대 등을 감안하면 투자확대에도 동사 재무위험 확대는 제한적 수준에 그칠 것으로 판단된다.

등급전망은 안정적(Stable)이다. 이는 우수한 원가경쟁력과 제품포트폴리오 개선 등을 바탕으로 한 우수한 현금창출력 유지 전망을 반영하고 있다.

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