한국기업평가, 한화증권의 신용등급 A-로 평가, 등급전망을 긍정적(Positive)로 조정

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2007-08-07 17:30

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가㈜(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2007년 8월 7일자로 다음과 같은 사항을 반영하여 한화증권(주)(이하 ‘동사’)가 발행할 예정인 제 19회 무보증금융채의 신용등급을 A-(긍정적)으로 평가하고, 기업신용등급(Issuer Credit Rating)을 A-(안정적)에서 A-(긍정적)으로 등급전망을 조정한다고 발표하였다.

첫째, 채권운용부문에 특화된 강점을 보유하고 있으며, 최근 해외사업진출을 확대하고 있는 가운데 신탁업 · 장외파생상품 영업인가 추진 등 수익기반 다각화를 위한 노력을 지속하고 있다. 위탁매매부문의 시장지위 및 고객기반은 다소 열위한 편이나, 강점을 지니고 있는 채권운용부문이 안정적으로 이익을 시현하고 있으며 2006년 이후 금융상품 판매부문의 시장지배력도 지속적으로 강화되고 있다. 또한, 2005년 4월 업계 선도적으로 출시한 CMA도 투자자들의 관심 증대와 마케팅 활동 강화에 힘입어 꾸준한 자금유입을 보이면서 핵심고객의 확보와 교차판매 확대 등에 긍정적으로 작용하고 있다. 한편, 최근 중국 및 카자흐스탄 등 아시아 지역을 중심으로 해외사업 진출을 확대하고 있는 가운데 신탁업 및 장외파생상품 영업인가 취득도 추진 중이어서 향후 수익기반은 점차 다각화될 것으로 기대된다.

둘째, 대한생명보험(당사 IFSR AA+) 등 금융계열사와의 영업시너지 추진을 통한 수익기반 및 시장지배력 확대는 향후 동사 외형성장 및 수익성 제고에 도움이 될 전망이다. 향후 동사는 대한생명보험, 한화손해보험 및 한화투신운용 등 금융계열사와의 연계영업이 확대될 경우 수익기반 및 시장지배력의 확대를 통해 이익창출력의 안정성을 보다 강화해 나갈 수 있을 것으로 기대된다. 특히, 국내 2위의 생명보험사로서 우수한 영업기반을 지니고 있는 대한생명보험은 최근 금융산업의 겸업화 · 대형화 추세에 대응하여 계열금융기관과의 영업시너지 창출을 강화하여 2007년 상반기 중 10개의 복합금융프라자를 개설하는 등 공동마케팅 활동을 진행해 나가고 있으며, 향후에도 상품개발 및 해외사업의 공동추진 등을 통해 수익기반 연계활동을 확대해 나갈 계획이어서 동사의 외형성장 및 수익성 제고에 도움이 될 것으로 판단된다.

셋째, 증시호조세와 금융상품 판매 증대를 비롯한 우호적인 영업환경에 힘입어 실적 및 수익성이 개선되고 있다. 2006회계연도에 거래대금 감소와 증시조정국면의 지속으로 위탁매매 및 주식운용부문의 실적이 저하되면서 영업실적이 다소 위축되었으나, 금리인상기조와 운용규모 증대에 힘입어 채권운용부문이 양호한 이익시현으로 이를 보완한 가운데, 보유 중이던 ㈜한화 주식의 일부매각을 통해 매도가능증권처분이익을 시현하여 당기순이익 규모는 513억원의 양호한 수준을 유지하였다. 2007회계연도에는 증시 및 거래대금 회복세와 수익증권 판매 증가를 기반으로 영업실적 및 수익성 개선 추세가 이어져 1사분기에 233억원의 영업이익과 200억원의 당기순이익을 기록하였으며, 향후 영업환경 호조세 및 금융계열사와의 연계영업을 기반으로 이익창출규모가 보다 확대될 전망이다. 다만, 증시 및 금리변동 등 시장환경에 따른 이익변동성은 여전히 내재되어 있어 향후에도 수익구조의 안정성 제고를 위한 노력이 필요할 것으로 판단된다.

넷째, 자산건전성 및 자본적정성이 우수한 수준을 유지하고 있으나, 향후 신규사업 추진 및 운용규모 증가에 대응하여 리스크 관리능력을 지속적으로 제고시켜 나갈 필요가 있을 것으로 판단된다. 2007년 3월말 현재 고정이하여신비중이 7.5%, Coverage ratio(충당금대비 고정이하여신비율)가 102.2%를 보이고 있어 자산건전성이 우수한 수준이며, 영업용순자본비율도 425.6%를 나타내고 있어 자본적정성도 양호한 수준이다. 다만, 향후 업무영역의 확대와 운용규모 증가에 대응하여 리스크 통제 및 관리능력의 제고가 지속되어야 할 것으로 판단된다.

다섯째, 지속적인 고정자산 축소 노력으로 재무유동성이 상당수준 개선된 가운데 자체적인 유동성 확보능력과 재무융통성도 우수한 수준이다. 동사는 과거 관계사주식 및 부동산 등과 관련된 과도한 고정자산 규모가 유동성 및 재무구조에 부담요인으로 작용해 왔으나, 사옥매각 및 매도가능증권 처분 등 고정자산 축소 노력을 지속한 결과 재무유동성이 상당수준 개선되었다. 한편, 은행권 및 한국증권금융의 Credit facility를 고려한 자체적인 유동성 확보 능력이 우수한 가운데 유사시 한화그룹의 주력계열사들로부터의 지원가능성을 감안할 때 재무융통성 또한 우수한 수준을 유지할 수 있을 전망이다.

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