한국기업평가, 동양창업투자㈜ 기업신용등급(ICR) BB+(안정적)로 신규 평가

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2008-10-16 18:32

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가㈜(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2008년 10월 16일자로 다음과 같은 사항을 반영하여 동양창업투자㈜ (이하 ‘동사’)의 기업신용등급(ICR)을 BB+(안정적)로 평가한다고 발표하였다.

동사는 중소기업창업자와 기술집약형 중소기업에 대한 투자를 주요 사업목적으로 하여1989년 4월 설립된 창업투자회사로 동양종금증권㈜가 100% 지분을 보유하고 있다. 2008년 6월말 기준 9개의 투자조합(기업구조조정투자조합 1개 포함)을 운용하고 있으며 투자조합 결성액 규모는 1,310억원이다.

양호한 투자조합결성능력 등에 기반하여 수익기반을 안정적으로 유지해 가고 있다. 영위 산업의 특성상 자산 대부분이 투자자산 내지 현금 및 현금성 자산으로 구성되는 데 총자산 규모가 2003년 이후 500억원 내외에서 안정적으로 유지되고 있는 등 일정 수준의 수익기반을 확보하고 있는 것으로 판단된다. 특히 해산 투자조합의 지속적 투자이익 시현 실적과 투자조합 결성시 계열금융사의 참여 등 동사가 보유한 양호한 수준의 투자조합결성능력은 수익기반 확보측면에서 긍정적이다.

수익구조는 열위 하나 안정적 수익원인 조합관리수수료 증가에 기반하여 경상적인 비용 대비 경상적인 수익비율이 제고되는 등 수익구조의 변동성이 다소 완화되고 있다. 조합관리수수료가 2003년 12.8억원에서 2006년 28.2억원으로 확충된 후 2007년에 400억원대의 투자조합 만기도래로 20.7억원으로 감소하기도 하였으나 2008년 상반기 들어 15.9억원으로 전년 동기 8.9억원 대비 7.0억원 증가하고 있는 가운데 판매비와 관리비 대비 투자조합관리수수료 비율이 2003년 35.6%에서 2008년 상반기 76.6%로 제고되며 수익구조 변동성 완화에 일조하고 있다. 다만, 조합관리수수료가 경상적인 비용 전부를 충당하는 수준에는 이르지 못하고 있어 동 비율을 제고시키기 위한 노력이 지속되어야 할 것으로 보여진다.

자기자본 위주의 투자재원 조달로 양호한 재무구조를 보유하고 있으며 현금성 자산 등을 감안시 단기적인 유동성 또한 양호한 수준으로 판단된다. 2008년 6월말 기준 총차입금은 총자산의 10%인 52.7억원으로 90%의 투자재원이 자기자본으로 조달되고 있다. 단기차입금이 50억원으로 총차입금 대비 비중이 높은 수준이나 동사가 보유한 현금 및 단기금융상품 53억원, 대주주인 동양종합금융증권㈜의 지원가능성 등을 감안할 때 단기유동성 및 재무융통성은 양호한 수준으로 판단된다. 다만, 영위 업종의 특성상 투자자산의 부실화로 인하여 자금유입이 적기에 이루어지지 않을 경우 유동성 리스크가 부각될 수 있어 자금조달 및 운용추이를 지속적으로 관찰할 필요가 있는 것으로 판단된다.

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