한국기업평가, 에스케이건설㈜ 무보증사채 등급전망 변경

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2009-07-14 18:53

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2009년 7월 14일자로 에스케이건설㈜(이하 ‘동사’)의 제135회 외 무보증사채 신용등급을 A-로 평가하고, 등급전망을 부정적(Negative)에서 안정적(Stable)으로 변경한다고 발표하였다.

금번 신용평가는 국내 주택시장의 환경악화에 따른 자금소요로 인한 재무안정성 저하에도 불구하고 풍부한 수주잔고 및 양호한 사업포트폴리오, 대주주 변경에 따른 그룹의 재무, 사업상 지원 가능성 증대를 종합적으로 감안한 것이다.

1962년 설립된 동사는 SK㈜를 비롯한 그룹공사를 전담하여 왔고, 특히 정유 및 화학플랜트부문에서의 사업수행능력은 매우 우수한 것으로 평가받고 있는 2008년 시공능력평가 9위의 종합건설업체이다. 한편 2009년 6월중 1대 주주였던 SK케미칼㈜ 지분중 40%를 SK㈜에 매각함으로서 대주주가 변경되었다.

금번 그룹 지주사인 SK㈜로의 대주주 변경은 지주회사 자회사들과의 관계 강화에 따른 발주처 대상 영업력 향상과 동시에 사업영역 확대, 대주주 안정성 제고를 통한 대외신인도 개선 등 사업, 재무적 측면에서 긍정적 효과가 예상된다.

동사는 계열 및 해외 플랜트 수주 확대 등에 힘입어 매년 높은 성장세를 이어 가고 있으며, 공종 포트폴리오는 우수한 수준이다. 또한 계열 및 해외부문을 기반으로 한 플랜트부문의 수주경쟁력이 우수하여 전체적인 사업포트폴리오의 안정성은 높은 수준이다. 사업위험이 확대되고 있는 국내 주택사업은 2004년 정점을 이룬 이후 지속적으로 감소하면서 2008년에는 그 비중이 22.4%에 불과하여 국내 부동산 시황에 따른 사업변동성을 완화시키고 있는 것으로 판단된다. 또한 2008년말 기준 16조 4천억원에 달하는 풍부한 이월공사물량을 확보함으로써 지속적인 외형성장을 위한 안정적인 물량기반을 확보하고 있다.

영업수익성은 Peer Group 대비 다소 저조한 수준이었으나 수익성이 양호한 해외플랜트 부문의 기성 확대, 외형 성장에 따른 고정비 부담 경감 등으로 영업수익성은 개선되는 추세를 보이고 있다. 한편 최근 들어 국내 주택사업관련 운전자본투자 부담으로 총차입금이 2009년 6월말 현재 9,544억원까지 증가하였고, 2008년 이후 단기차입금 위주로 자금을 조달하면서 차입금 만기구조가 단기화되었다. 또한 보유 현금성 자산 규모나 잉여현금흐름이 다소 불안정하기는 하나 자금조달 원천이 다양화되어 있고, 금융권으로부터 Credit Line 한도를 2009년 6월말 현재 4,700억원 가량을 확보하고 있으며, 특히 대주주 변경 이후 높아진 대외 신인도를 기반으로 한 재무융통성 등을 감안할 때 상환 및 차환에는 별무리가 없을 전망이다.

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