한국기업평가, ㈜신성홀딩스 무보증전환사채 BB+로 신규평가

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2009-08-27 17:41

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2009년 8월 26 일자로 ㈜신성홀딩스(이하 ‘동사’)가 신규발행 예정인 제21회 무보증전환사채 신용등급을 BB+로 평가한다고 발표하였다.

금번 신용평가는 판가하락으로 인한 저조한 영업수익성, 설비투자 및 선급금 지급으로 인한 자금소요 지속 등의 부정적인 요인과 태양전지 시장의 중장기적인 고성장세 전망, 생산능력 확충으로 인한 양산효율성 제고 기대, 대규모 자산매각을 통한 차입금 감축 계획 등의 긍정적인 요인을 종합적으로 반영하여 이루어졌다. 등급전망은 안정적(Stable)이다.

동사는 1977년 신성기업사로 설립되어 공조기기, 클린룸, 공정자동화기기 및 태양전지 사업으로 사업영역을 확장하여 온 유가증권시장 상장기업이다. 2008년 중 클린룸사업부와 공정자동화기기사업부를 각각 ㈜신성이엔지와 ㈜신성에프에이로 인적분할하고 동사는 태양전지사업을 주력사업으로 하는 사업지주회사로 재편되었다.

태양광산업은 전세계적인 경기침체 및 유가급락의 여파로 크게 위축되었으나, 각국의 신재생에너지에 대한 지원 정책 및 빠른 기술진보 속도를 고려하면 중장기적인 성장잠재력은 높은 수준으로 판단된다. 동사 태양전지는 국내 최고수준의 변환효율을 보유한 것으로 파악되며, 선도적인 투자를 통한 양산체제 구축, 공정자동화기기 사업에서 축적된 공정노하우를 바탕으로 향후 양산효율성 제고가 기대된다.

태양광설비 투자 위축으로 인한 태양전지 판가 하락으로 수익성은 매우 저조한 수준이다. 이에 따라 현금창출력이 아직은 미흡한 수준이며, 대규모의 선급금 지급 및 설비투자부담으로 인해 순차입 규모는 1,600억원 수준으로 크게 증가하였다. 단기적인 현금창출력 개선은 다소 어려울 것으로 예상되고, 지속적인 설비투자 계획을 고려하면 자금부족은 더욱 심화될 것으로 판단된다. 그러나 2009년과 2010년에 걸쳐 700억원~900억원으로 추산되는 대규모 자산 매각이 예정되어 있어 재무구조는 크게 개선될 전망이다.

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