한국기업평가, 에스케이케미칼㈜ 무보증사채, 기업신용등급, 기업어음 신용등급을 각각 A(안정적), A(안정적), A2로 상향

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2009-11-20 18:43

서울--(뉴스와이어)--한국기업평가㈜(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2009년 11월 20일자로 에스케이케미칼㈜(이하 ‘동사’)이 기발행한 제165-2회 외 무보증사채 신용등급을 A(안정적)으로, 기업신용등급을 A(안정적)으로, 기업어음등급을 A2로 상향하였다.

금번 에스케이케미칼㈜의 회사채, 기업신용등급, 기업어음 신용등급 평가는 케미칼 및 생명과학부문으로 구성된 다변화된 사업포트폴리오, 대규모 자산매각을 통한 재무구조 개선 등을 고려한 것이다.

동사는 SK 그룹의 계열사로1969년 설립되어 폴리에스터 원사와 직물을 생산하는 화섬사업에 주력해 왔다. 그러나 2000년 이후 지속적인 사업구조조정을 단행하여 채산성이 열위한 화섬부문에 대한 비중을 축소하였으며, SK제약㈜ 및 동신제약㈜ 등의 인수합병을 통해 생명과학 부문의 역량을 강화하였다.

케미칼부문은 수직계열화 체제를 갖춘 가운데 고정적인 대형 거래처를 확보하고 있어 사업기반은 안정적인 것으로 평가된다. 석유화학산업군 내 전반적인 시황부진으로 Pet Bottle Chip 등의 수익성은 제한적인 상황이나, 비교적 채산성이 양호한 고기능성 수지와 신규사업인 BD부문의 실적호조 및 아세테이트 사업부 이전용역 수행으로 2009년 들어서는 전반적인 수익성 개선세가 나타나고 있다.

생명과학 부문은 SK제약㈜, 동신제약㈜, ㈜인투젠 등 계열내 인수합병을 통해 사업기반이강화되였으며 2007년까지는 동부문의 매출 및 이익 기여도 확대추세가 이어져 왔다. 그러나 2008년 중 주요 대형 품목의 보험급여기준 강화 및 약가인하가 이루어짐에 따라 생명과학부문의 성장성이 둔화되었으며 수익성 또한 미흡한 수준을 나타내고 있다. 다만 2007년말 MSD로부터 신규도입한 로타바이러스 백신(제품명; 로타텍)이 단기간 내에 대형제품으로 성장하면서 주력제품의 실적저하를 다소 만회하였으며, 2007년 기도입한 가다실(자궁경부암백신)이 꾸준한 매출규모를 지속하는 등 백신부문의 라인업 보강이 이루어졌다. 또한, 2009년 중 항암제 및 혈우병 치료제 관련 기술수출 계약을 체결하는 등 R&D 역량의 강화와 지속적인 제품포트폴리오 보강을 통해 점진적인 외형성장세를 시현해 나갈 것으로 전망된다.

영업현금창출력이 제한적인 가운데 운전자본부담 가중 및 계열사 관련 지분투자, 거액의 설비투자에 따른 자금소요를 외부차입에 의존하면서 차입규모가 크게 증가하였으나, 2009년 중 수원공장 유휴부지(매각가액 4,152억원, 2009년 3분기말 기준 유입금액 2,952억원) 및 SK건설 주식 매각(4,140억원)을 통해 단기차입금을 상환함에 따라 과중했던 차입부담이 크게 경감되었다.

대규모 자산매각을 통해 단기성 차입금을 상환함에 따라 2009년 9월말 기준 총차입금은 전년말 대비 5,531억원이 감소한 4,823억원을 기록하는 등 전반적인 재무안정성이 크게 개선되었다. 2009년 9월말 기준 단기성 차입금은 1,765억원으로, 동사의 영업현금창출력과 보유중인 현금성자산 규모(1,573억원)를 감안할 때 전반적인 유동성 위험은 매우 낮은 것으로 평가된다. 또한 원화 및 외화관련 차입한도와 보유중인 지분가치, 대주주의 신인도에 기반해 일정수준의 재무융통성을 확보하고 있다.

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