실적 호전 4분기에도 이어질 삼성전기…맥TV, 3일 종목분석자료 내놓아

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2009-12-03 10:33

서울--(뉴스와이어)--온라인 증권전문가 방송 맥TV(www.maktv.co.kr)에서 실시간증권방송(1588-9899)을 진행하고 있는 곽병철(필명:피터린치)전문가는 12월 3일 ‘삼성전기’에 대한 종목분석자료를 내놓았다.

09년 상반기 매출은 15,532억원, 영업이익은 233억원으로 전년동기대비 소폭 개선된 실적이나, 연결기준으로 보면 수익성이 크게 호전된 것으로 분석된다. 특히 MLCC 제품의 글로벌 시장점유율 확대와 전방산업인 IT제품의 출하량 증가로 공장 가동률이 90% 이상 유지하는 등 수익성이 크게 호전된 것으로 나타났다.

3분기에는 사상 최대의 영업이익인 2,000억원을 달성했다. 매출액은 1조5,487억원(+30%, yoy), 영업이익 2,070억원(+235%, yoy), 당기순이익 1,233억원(+367%, yoy)을 달성했다. 환율하락과 원자재 가격 상승 등 대외환경의 어려움에도 불구하고 휴대폰, LCD TV와 관련된 주요 거래처들의 물량 증가와 MLCC 반도체용 기판 등 자사 주력사업의 시장 지배력 강화로 이를 극복했다. 효율적인 자산운용, 생산성 제고 활동 등 내부 효율화 작업도 성과 향상에 큰 역할을 담당한 것으로 분석된다.

삼성전자의 LED 칩, 모듈 매출이 증가하고 있고, LED TV 시장 확대로 인해 시장에서 가장 큰 수혜를 받을 것으로 전망된다. 신임 CEO의 등장 이후에 원가개선과 효율적인 투자 등으로 전사업이 흑자기조를 나타내고 있으며, 재고수준 완화와 세트업체와의 긴밀한 협조를 통한 재고부담이 완화될 것으로 보인다.

2010년에도 실적 개선으로 인한 주가 상승은 이어질 것으로 보이는데, 이는 완제품 수요 회복 추세와 윈도우7 효과에 따른 PC수요 증가로 적층세라믹콘덴서(MLCC), 패키지 기판 판매가 증가할 것으로 보인다. 그리고 스마트폰 트렌드와 함께 MLCC 및 반도체용 기판(FC-CSP), 리니어 보터 카메라 모듈 등의 수혜도 긍정적일 전망이다.

목표주가는 119,000원으로 예상 PER 34.4배, PBR 3.3배로 업종 PER -15.7배에 대비 저평가 되어있다. 지난해 배당금이 250원이었으나 실적개선으로 전년도 500원대 배당이 가능할 것으로 보인다.

삼성전기 구성 현황

삼성계열의 종합전자부품 업체로 주요 매출 품목은 HDI, 패키지기판(42.0%), ISM, LED(21.9%), MLCC(18.2%), 진동모터(11.6%), TUNER(6.30%)를 주로 생산하고 있으며, 내수보다는 수출비중이 무려 88%로 높은 특징이 있다. 주요주주는 삼성전자외 1인(23.69%), 미래에셋자산운용외 9인(8.21%), 국민연금공단(7.08%), 한국투자신탁(5.36%)로 구성되어 있다.

곽병철(필명:피터린치)는 투자의 방향을 타이밍에 강한 가치투자로 기업의 가치분석을 통하여 완벽한 분석과 투자실행을 추구한다. 곽병철전문가는 SK증권, 한국경제TV에서 증권전문가로 활동 했으며, 현재 맥TV(www.maktv.co.kr)에서 투자분석 전문가로 활동하고 있다.

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