증권전문가 김종훈(필명:골드칩) 2010년 수혜주 예상 ‘신세계’ 종목 분석
4분기 영업이익은 2,551억원(14.7% y-y)으로 컨센서스(2,563억원) 충족 추정. 12월 기존점 성장세(y-y)는 백화점이 15%로 높아진 가운데 이마트도 3%대로 플러스 전환했다.
마케팅 비용 증가에도 불구하고, 기저 효과와 겨울 상품 판매 호조 등으로 영업레버리지 확대가 예상된다. 중국 사업도 점진적 회복세. 기존점 성장세(y-y)가 상반기 -5%에서 하반기 0% 수준으로 개선됨에 따라 지분법평가손실도 축소될 것으로 기대되고 있다.
2010년 EPS 증가율(y-y)은 18.8%로 이익모멘텀 큰 폭 개선 기대. 동사는 백화점의 높은 한 자릿수 기존점 성장세와 이마트의 기존점 성장세 플러스 전환을 목표가 가능할 것으로 전망된다.
이마트 또한 SKU(Stock Keeping Unit) 축소와 가격경쟁력 확보를 통해 할인점의 본질 강화를 도모. 특히 인터넷쇼핑몰 강화를 통한 시너지 확대를 통해 이마트의 편의성을 대폭 강화할 방침. 신규 출점도 전년(7개)보다 강화할 계획. OP마진은 8.0%(0.2%p y-y)로 개선 기대감이 크다.
백화점: 본점과 강남 점의 고성 장세 지속과 전년 개점한 센텀시티점과 영등포점이 안착, 전년 개점 비용 등으로 OP마진은 예상(6.2%, 0.5%p y-y)을 상회할 가능성 높다.
해외 사업: 매장운영 효율화 바탕으로 물류 통합과 신규 출점 강화(2009년 5개, 2010년 5~10개) 통해 지분법평가손실 축소 본격화 예상(2009년 -547억원, 2010년 -365억원)된다.
동사의 목표주가 55만원을 제시한다.
신세계 종목을 분석한 골드칩은 증권관련 컬럼 연재와 외국계 트레이더로 활동했으며, 현재 맥TV(www.maktv.co.kr)의 증권전문가 방송에서 저평가, 가치주, 테마주등에 대하여 핵심공략법을 방송하고 있다
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