한기평, ㈜동양 무보증사채 신용등급 BB(안정적)으로 평가
한기평은 금번 신용등급 주요 평정요인으로서 그룹 지주회사로서의 중요성, 영업실적의 부분적 개선, 취약한 재무안정성 및 재무융통성 등이 반영되었다고 전했다.
동양그룹은 건설, 시멘트, 레미콘, 레저 및 금융업 등을 영위하는 30여개 사로 구성되어 있으며, 레미콘, 건설 및 가전사업을 영위하는 동사가 실질적인 사업지주회사로서 그룹 내 중요한 입지를 확보하고 있다.
한기평은 ㈜동양의 주력 사업부문인 레미콘사업의 경우 건설경기 침체로 2009년 이후 출하량 감소세가 지속되고 있으나, 2012년 3월 단행된 가격인상에 힘입어 영업수익이 개선된 것으로 분석하였다. 그러나 재무적 측면에서는 2012년말 기준 총차입금이 1조 1,782억원에 달하는 등 과중한 차입부담이 지속되고 있으며, 이에 따른 금융비용과 설비투자 부담을 감안 시 미흡한 현금흐름이 지속될 것으로 전망하였다. 특히, 동사의 경우 차입원천이 제한적이고 차입구조 또한 단기화되어 금융계열사의 직·간접적인 지원이 중기적 자금조달의 안정성과 직결됨을 감안하면, 최근 금융계열사의 규제감독 이슈로 인한 지원여력 위축가능성은 자금조달 안정성을 저해하는 요인이라 전했다.
한편, ㈜동양이 재무구조개선 및 그룹 차원의 주력 사업 재편 전략 상, 현재 건재, 섬유 및 가전 사업부문 매각을 추진 중인 가운데, 일부 영업자산의 매각 가시화 및 가전 부문 2013년 4월 30일 분할 예정 등, 향후 사업구조 상 큰 변동이 생길 가능성이 높다고 전했다. 매각을 추진 중인 사업부들의 매출이 2012년 기준 80% 이상을 차지하고 있는 등 주요 영업자산 처분이란 점은 부정적이나, 현재 레버리지 감축이 필수적인 만큼 매각 진행 상황에 따른 근본적인 재무레버리지 변화 수준에 대한 모니텅링을 강화할 예정이라 전했다.
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2013년 8월 1일 17:24