한기평, ㈜코데즈컴바인의 제6회 무보증사채 신용등급을 BB-(안정적)로 평가
한기평은 금번 신용등급 평가가 의류시장 침체에도 불구 내수 캐주얼의류 시장 내 양호한 사업기반 보유, 신제품 출시부진에 따른 외형 축소세 및 운전자본부담 완화에 따른 순영업현금창출력 제고 등을 반영한 것이라고 전했다.
한기평은 2012년 영업망 확장 및 신규브랜드 런칭으로 인해 상품매입에 필요한 자금확보가 지연됨에 따라 신규 F/W상품 매입계획이 취소되었으며, 이에 따라 2012년 하반기 정상판매율이 하락하여 전반적인 외형 및 채산성이 전년대비 악화된 것으로 판단된다고 전했다. 다만, 2012년 하반기까지 전년 잔여재고 소진이 일정수준 진행됨에 따라 재고자산부담이 경감되었으며, 2013년 1분기 재고소진 완료 및 중복 브랜드 통폐합을 통해 운전자본부담을 완화하여 순영업활동현금흐름이 제고될 것으로 전망된다고 전했다.
한편, 한기평은 2010년 용인물류센터 취득, 2011년부터 시작된 직영점 확장이 2012년 일정수준 완료됨에 따라 추가적인 자본적지출에 따른 장기차입부담 확대 가능성은 낮은 것으로 판단된다고 밝혔다. 또한, 2013년 1분기말 기준 단기성차입금 비중이 전체 차입금의 85.3%로 만기구조가 열위한 수준이나, 구매자금 대부분이 제1금융권 대출로 이루어져 있으며 차입금 대부분에 대해 부동산, 매출채권 등이 담보로 제공되고 있어 차환사용에는 무리가 없는 것으로 파악된다고 평가했다.
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2013년 8월 1일 17:24