유니언 방캐르 프리베, 고수익 채권에 대한 유동성 노출로 고실적 달성 가능

뉴스 제공

2014-05-20 17:30

제네바, 스위스--(Business Wire / 뉴스와이어)--선진국 경제가 성장세를 이어가고 있다. 미국 경제가 지난 겨울의 기상 악화로 인해 탄력을 약간 잃었으나 전반적인 흐름은 양호하며, 이번 경기 침체가 회복 국면으로 돌아서는 것으로 최근 데이터에 나타나고 있다. 유로지역 경제는 주변 국가들의 강력한 경기 회복세에 힘입어 호전의 조짐을 보이고 있다. 반면 각국 중앙 은행들은 매우 신중한 입장을 취하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BoJ)은 특별 경기 부양책을 추가로 실시할 태세를 갖추고 있음을 시사했다. 미국 연방준비제도이사회는 자산매입 프로그램을 단계적으로 축소(소위 ‘양적 완화 점진적 축소’)할 것이며 금리인상 시기는 아직 멀었다는 입장이다.

이 같은 경제추세는 위험자산, 특히 고수익 CDS(신용부도 스왑) 지수를 통해 매력적인 가치를 계속 제공하고 있는 고수익 가산금리에는 긍정적인 환경이 되고 있다. 올해와 내년 예상 부도율이 역대 평균치인 4.0%을 크게 밑도는 2.0%인 반면 내재 부도율이 6.4%로 나타났듯이, 이러한 가산금리는 아직도 과소평가되고 있다. 고수익 CDS 지수가 모든 시장 상황에서 금리위험이 없고 높은 유동성을 보이는 점을 고려할 때 CDS 가산금리의 가치 제안은 설득력을 얻고 있다.

더욱이 고수익 CDS지수는 - 유니언 방캐르 프리베(UBP)의 ‘글로벌 고수익’ 전략과 같이 - 금리 선물 시장의 청산 관행을 모델로 하여 CDS 지수를 사용함으로써 거래상대방 위험을 없애는 이득을 보게 한다. 또한 유니언 방캐르 프리베의 고정수입 팀은, 유럽 투자자들이 현재 CDS를 사용하여 거래상대방 위험 없이 일일 유동성의 혜택을 받고 있는 것과 마찬가지로, 유럽에 앞서 가는 미국의 규제 일정에 맞춰 조정함으로써 이들 투자자들이 상당히 큰 이득을 보게 한다.

유니언 방캐르 프리베는 ‘글로벌 고수익’ 전략을 통해 지난 3년 동안 14억 8000만 달러의 자산을 모았으며, 무엇보다도 - 채권 선정에 유리한 상향식 접근 방식을 채택하는 대부분의 고수익 채권형 펀드 매니저와 달리 - CDS를 사용하고, 거시 경제적 조건을 분석하며 금융시장을 주도하는 테마를 확인하는데 주안점을 둔 독특한 하향식 투자 정책인 고유의 경영 접근 방식을 채택한 데 힘입어 모든 다른 금융기관 보다 우수한 실적을 기록했다.

이러한 접근 방식을 통해 전략팀은 다음 3개 차원에서 예상에 따라 전략 노출을 조정할 수 있다. 즉, 고수익 시장에 대한 노출; 미국, 유럽 등 지역별 고수익 시장에 대한 노출; 전략 시행 이후 매우 제한적이었고 현재는 사실상 제로 상태인 금리에 대한 노출 등이다. 또한 CDS의 사용은 이러한 수단을 사용하는 유일한 전략이기 때문에 전략팀이 고유의 시장 지위를 유지하게 할 뿐 아니라 전통적인 고수익 채권형 펀드의 유동성이 1.5% 이상 되는 거래 비용으로 인해 영향을 받는 점을 감안할 때 거의 완벽한 유동성을 확보할 수 있게 한다. 또 CDS는 수익 면에서 전통적인 채권 투자에 비해 유리하다. 이는 다음 두 가지 요인으로 나눠서 생각할 수 있다. 첫째, 채권 시장이 유한(수요가 증가하면 가격이 오르고 수익이 낮아진다)한 반면 CDS 시장은 수용력의 제약을 받지 않으며; 둘째, CDS는 채권과 달리 조기 상환 요구를 받지 않아서 수익 잠재성을 보존한다.

이러한 전략은, 그 주요 특성이 2011년과 2012년에 낮은 이율 환경 때문에 실제로 불리하게 작용했음에도 불구하고, 경쟁 금융기관보다 우수한 실적을 올렸다. 따라서 이 전략은 현재와 같은 긍정적인 환경에서는 지속적으로 높은 실적을 거둘 것이 틀림 없다.

여기에 담겨 있는 정보와 견해는 유니언 방캐르 프리베(UBP)가 작성한 것이다.

여기에 담긴 정보는 다양한 출처에서 입수한 것으로 UBP는 이를 신뢰성이 있다고 믿지만 그 정확도나 완성도를 대변하지는 않는다. 이 문서에 기술된 의견, 추산 및 예상은 작성자가 이 문서를 작성한 날 현재의 판단에 따른 것으로 통보 없이 변경될 수 있다. UBP는 이 문서를 업데이트하거나 수정 또는 개정할 책임을 지지 않는다.
이 문서는 오직 정보의 목적으로만 제공되는 것이다. 이는 여하한 금융상품을 구입 또는 판매하라고 제안하거나 그러한 상품의 구입 또는 판매를 요청하거나, 어느 관할권에서나 특정 거래 전략에 참여할 것을 요청하는 것으로 이해되어서는 안 된다. 이 문서에서 언급한 금융상품은 모든 투자자들에게 공히 적합하지 않을 수 있기 때문에 이들 상품이 자신들의 판단을 대체하라는 의미로 받아들여서는 안 된다. 투자자들은 자신이 필요하다고 생각하는 독립적인 자문역들의 조언과 각기 처한 금융 상황 및 투자 목적 등을 바탕으로 투자를 스스로 결정해야 한다. 투자자들은 환율이 외환으로 표시된 상품의 가격이나 가치 또는 거기에서 발생하는 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 인지해야 한다. 또 과거의 실적이 좋다고 해서 반듯이 미래 실적의 가능성을 나타내는 것은 아니다.
UBP는 이 문서나 그 파생 문서에서 언급된 기업의 주식을 시장이나 원계약자 또는 대행사의 자격으로 구입 또는 판매할 수 있다. UBP는 이 문서에서 언급된 기업의 주식의 장기 또는 단기적 지위 및/또는 옵션, 선물 또는 거기에서 파생되는 기타 상품 등을 포함한 금융 이해관계를 가질 수 있다.

유니언 방캐르 프리베(Union Bancaire Privée, UBP) 소개

스위스 유수 민간 은행 UBP는 기본자본(Tier Ⅰ) 비율이 29%로 스위스 은행업계 최고 수준이다. UBP는 개인 및 기관 고객을 위한 자산 관리를 전문으로 하고 있으며, 제네바에 기반을 두고 세계 20여 지점에 약 1350여명의 직원을 고용하고 있다. 2013년 12월 31일 현재 자산 운용 규모는 877억 스위스프랑(미화 986억 달러)이다.

[이 보도자료는 해당 기업에서 원하는 언어로 작성한 원문을 한국어로 번역한 것이다. 그러므로 번역문의 정확한 사실 확인을 위해서는 원문 대조 절차를 거쳐야 한다. 처음 작성된 원문만이 공식적인 효력을 갖는 발표로 인정되며 모든 법적 책임은 원문에 한해 유효하다.]

웹사이트: http://www.ubp.com