한신평, 벽산건설 기업어음 신용등급 A3로 평가

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2006-01-09 11:09

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 1월 6일 GS건설의 기업어음 신용등급은 A1, GS리테일 A2, 대명건설 B, 대주건설 A3-, 롯데미도파 A2, 롯데쇼핑 A1, 벽산건설 A3, 삼환까뮤 A3-, 성원건설 A3- , 성원산업개발 A3-, 신세계 A1, 아워홈 A2-, 워커힐 A3, 한무쇼핑 A2+, 한솔건설 B+, 현대백화점 A1으로유지함.

2006년 1월 당사는 벽산건설(이하 동사)의 기업어음 정기평가에서 신용등급을 A3로 유지하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

1958년에 설립된 동사는 주택사업 위주의 중견 건설업체로서 1998년 12월에 기업개선작업 대상업체로 선정되기도 하였으나, 채권단의 지원과 함께 동사의 적극적인 경영정상화 노력으로 2002년 10월에 워크아웃을 조기졸업하였다. 2005년 9월 말 현재 5조9천억원 가량의 풍부한 수주잔고를 확보하고 있으나 미착공현장의 비중이 높아 실제 사업진행상황에 따라 매출규모의 가변성이 존재한다. 또한, 주택사업에 편중되어 있는 동사의 사업구성으로 인해 국내 부동산경기 변화에 따른 영업의 불확실성이 큰 편이다.

최근 주택경기 둔화로 공사대금회수가 지연되고 있음에도 불구하고, 동사는 투자가 수반되는 자체분양사업 및 도급공사 신규수주를 자제하고 사업권 양도를 통해 대여금 등 투자자금을 회수하면서 상대적으로 양호한 현금흐름을 보여주고 있다. 특히, 일산 가좌 2차 현장의 준공과 함께 대규모 공사대금이 유입되어 2004년에 비하여 순차입금이 1,000억원 이상 감소하였다.

공사원가율 상승과 주택경기 하락에 따른 분양률 저하로 과거에 비해 자금흐름상의 불확실성이 높아지기는 하였으나 2004년 하반기에 분양한 부산 온천동 현장의 미분양부담 완화와 최근의 양호한 분양실적 등을 고려할 때, 신규수주를 위한 과도한 투자지출이 발생하지 않는 한 무난한 수준의 현금흐름을 유지할 수 있을 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com