한신평, 효성 회사채 신용등급 BBB+(안정적)으로 평가

뉴스 제공

2006-01-18 10:45

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 1월 18일 (주)효성의 회사채 신용등급은 BBB+(안정적)으로, 기업어음 신용등급은 경남기업㈜ A3, 글로비스㈜ A2-, ㈜대우건설 A2, 디에스디삼호㈜ B-, 범양건영㈜ A3-, 삼성물산㈜ A1, 삼성엔지니어링㈜ A2-, ㈜서브원 A2, 세양건설산업㈜ B+, 임광토건㈜ A3, ㈜한진중공업 A2-, 현대산업개발㈜ A2+로 유지함.

2006년 1월 당사는 효성(이하 동사)가 발행예정인 제225-1회 및 225-2회 무보증 회사채 신용등급을 BBB+(안정적)으로 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 원자재 가격폭등, 환율하락 등 부정적인 영업환경으로 인해 섬유 사업부문 부진이 지속되고 있음에도 불구하고, 다각화된 사업 포트폴리오를 바탕으로 경쟁업체 대비 여전히 안정적인 영업실적을 유지하고 있다. 이는 중공업, 산업자재, 화학 등 여타 사업부문에서 양호한 영업실적이 시현되며 섬유 사업부문의 부진을 상쇄하고 있기 때문으로, 다양한 사업부문으로 분산된 안정적인 사업구조는 동사가 업황악화에도 불구하고 양호한 수준의 사업경쟁력을 견지하고 일정수준의 수익창출을 가능하게 하는 원천으로 작용하고 있다.

그러나 지금까지 고수익을 누리며 주요 수익 창출원으로 작용해오던 스판덱스 사업부문이 수급구조 악화로 채산성이 급격하게 하락하고 있는 데다 환율하락으로 수출채산성에도 부정적인 영향력이 미치고 있는 등 영업환경은 여전히 어려운 상황으로 당분간 큰 폭의 수익구조를 기대하기는 어려울 전망이다.

한편, 영업활동을 통한 원활한 현금창출에도 불구하고, 1998년 계열사 합병으로 대규모 차입금을 인수한 데다 이후에도 증설투자, 해외법인 자금지원 부담이 이어지면서 차입금 부담은 동사 영업규모, 현금흐름 대비 과도하다. 동사는 이에 대해 구미공장 부지, 서소문 빌딩 등 비영업용 부동산 매각을 통한 재무구조 개선안을 진행하고 있으나, 섬유 사업부문 부진에 따른 실적저하로 현금창출력이 약화되면서 과거대비 차입금 상환부담은 가중된 것으로 판단된다.

다만 대규모 증설투자, 해외법인 정리작업 완료로 투자부담이 큰 폭으로 줄어들면서 내부자금 여력이 확대되었고, 유가증권, 보유 부동산 가치를 이용한 재무탄력성 역시 충분하다는 점을 고려할 때 일정수준의 유동성과 재무여력은 확보한 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com