푸르덴셜투자증권, “케이엘테크, 무상증자, 부담없는 보너스”

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2006-02-13 13:28

서울--(뉴스와이어)--케이엘테크는 2월13일,무상증자를 발표하였다. 1주당 0.5주 배정, 기준일은 월 2일로 하며, 신주 재원(12.5억원)은 자본잉여금에서 조달할 계획이다. 주력 사업인 glass rework 사업 업황은 여전히 긍정적이며,국내 패널 제조사들은 ramp-up에 총력을 기울이고 있어 1분기 이후 매출 증가세가 두드러질 것으로 전망한다. 기준의 목표 PER 11배를 그대로 적용하여, 2006년 EPS 2,289원 (수정 전 2,861원, 20% 희석효과), 목표주가 25,000원으로 수정하고, 매수 의견을 유지한다.

케이엘테크는 1주당 0.5주 무상증자를 발표하였다. 신주배정기준일은 3월 2일이며, 교부예정일은 3월 24일, 등록예정일은 3월 27일이다. 신주발행재원은 2005년 주식발행초과금 105억원 중 12.5억원을 확보하는 것으로 공시하였다. 이번 무상증자를 통한 유동 물량 증가는 긍정적인 상승 모멘텀으로 작용할 수 있을 것으로 전망한다.

현재 국내 패널 제조사들의 7세대 라인 ramp-up이 예상보다 빠르게 증가하고 있어, rework 물량도 급격히 증가할 것으로 기대한다. 다만, 패널 제조사 측에서 rework을 위한 glass를 일정량 모아서, 한꺼번에 rework을 진행하는 방식이기 때문에, 매출의 분기 지연이 발생할 수 있으나, 라인 불량률은 일정 수준 이하로 떨어질 수 없고, rework 물량은 라인 capa와 밀접한 관계가 있기 때문에, 연간 실적에는 큰 영향이 없다. 따라서, glass rework 업황에 대한 긍정적인 시각을 계속 유지한다.

케이엘테크의 기존 목표 PER은 LCD 부품 업체 평균 10배에 10% 할증요소를 적용하여, 11배 수준이며, 본 무상증자을 위한 재원도 이미 확보되어 있어서, 주식수 증가에 따른 희석효과만을 반영하였다. 따라서 EPS를 기존 2,861원에서 20% 희석된 2,289원로 수정하며, 이에 따라 목표주가도 기존 31,000원에서 25,000원으로 수정한다.

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