푸르덴셜투자증권, “엔씨소프트, 4 분기 매출 정체와 영업이익 대폭 감소”

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2006-02-14 12:08

서울--(뉴스와이어)--전일 엔씨소프트가 2005 년 영업이익이 전년 대비 33.9% 감소했다는 실적 공시를 발표하였다. 연간 실적은 매출 2,328 억원(YoY -5.7%), 영업이익 720 억원(YoY -33.9%), 경상이익 816 억원(YoY -16.2%)으로 집계되었다. 분기 매출은 570‾580 억원 규모에서 정체되고 있고, 4 분기 영업이익은 138 억원으로 QoQ 23.8%나 감소하였다. 신규 사업의 성과가 불투명한 가운데 비용만 확대되고 있는 상태이다.

4 분기 매출은 우리의 추정치 584 억원과 유사한 580 억원이다. 분기 매출이 정체 국면을 지속하고 있는데 그 이유는 당사의 예상대로 국내에서 리니지 I 과 리니지 II 의 매출이 하락 국면을 이어가고 있는 가운데 지난 가을 오픈한 신규 게임포탈 플레이엔씨의 실적이 아직 반영되고 있지 않기 때문이다. 한편 4 분기 영업이익은 당사 예상치 183 억원을 24.6% 하회한 138 억원을 기록하였다. 매출이 정체되고 있는 상태에서 플레이엔씨 런칭에 따른 원가와 판매관리비 부담이 예상보다 상당히 컸던 것으로 보인다. 경상이익은 당사 예상치 229 억원에 매우 근접한 227 억원을 기록하였다. 경상이익이 당사 예상치와 일치하였으나 동사의 해외 사업 성과에 대한 우리의 전망이 지나치게 보수적이었음을 확인할 수 있었다. 예상보다 해외 사업 성과가 양호했다는 판단이다. 금일 동사의 실적발표 컨퍼런스콜이 예정되어 있다. 컨퍼런스콜에서 좀 더 구체적인 사항들을 확인한 후 투자의견과 목표주가를 변경 제시할 예정이다.

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