푸르덴셜투자증권, “에코플라스틱, 펀더멘털 개선 속도에 대한 확인이 필요”

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2006-02-20 10:03

서울--(뉴스와이어)--에코플라스틱은 2004년 모비스로의 인수 이후 구조조정과 도장공장 합리화뿐만 아니라 마진율이 높은 RV차종을 비롯한 신규 모델에 대한 수주가 확대되면서 턴어라운드가 진행중인 회사다. 다만 2005년 영업 실적이 기대에 다소 미치지 못하는 데다 최근 현대차 그룹의 부품단가 인하 압력이 거세지고 있는 점을 감안하면 동사의 수익성 개선속도 전망에 대한 하향 조정이 필요한 것으로 판단된다. 이에 따라 최근 하락에도 불구하고 주가 수준은 아직 매력적이지 않은 것으로 보이며 펀더멘털 개선 속도 확인 이후로 투자시점을 늦추는 것이 유효할 전망이다.

동사의 2005년 매출액은 2,984억원으로 2년간 21.5%의 고성장세를 이어가면서 현대차 그룹으로의 편입 이후 안정적인 매출처 확보에 따른 긍정적 효과가 뚜렷하게 나타나고 있다. 2003년 9억원에 불과했던 영업이익도 2004년 39.2억원에서 지난해 80.8억원으로 대폭 신장됐다. 다만 3분기 소폭 적자를 기록한 데다 성수기인 2,4분기의 영업이익률이 2004년과 비슷한 4% 수준으로 제한되면서 연간 영업이익률은 2.7%(2004년 1.6%)로 개선 속도는 다소 기대에 미치지 못하고 있다.

영업외부문에서는 자회사인 IHL이 기아 로체에 헤드램프를 납품하는 등 실적이 개선되면서 지분법평가이익이 27억원으로 확대됐고 매출채권 할인에 따른 비용은 전년보다 소폭 늘어난 15억원으로 집계된 것으로 파악된다. 한편 경상이익은 109.2억원을 기록했으나 대규모 투자에 따른 투자세액 공제로 법인세율이 12.2%로 낮아지면서 당기순이익은 95.9억원(EPS 505원)을 기록했다.

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