한신평, INI스틸 회사채 신용등급 A(안정적)으로 평가

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2006-03-02 11:12

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 3월 2일 INI스틸(주)의 회사채 신용등급은 A(안정적), 중소기업은행은 AAA(안정적)으로 유지함.

2006년 3월 당사는 INI스틸(이하 동사)가 발행예정인 제 81회 무보증사채 신용등급을 각각 A(안정적)으로 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

철근과 H형강 등 봉형강류 철강제품분야에서 최대 시장지위를 확보하고 있는 동사는 2000년 강원산업 합병과 2004년 구. 한보철강(이하 당진공장) 인수를 통해 기존 사업분야에서의 지위를 더욱 공고히 하였으며, 2005년부터 당진공장에서 열연강판을 생산, 판매함으로써 최근에는 판재류 철강제품분야로 사업을 다각화하고 있다. 외환위기 이후 업계 구조조정에 따른 경쟁완화로 원재료가 변동분을 제품가에 반영할 수 있는 가격결정력이 향상된 가운데, 동사는 봉형강류 제품시장에서의 안정적 영업기반과 판매단가 상승에 힘입어 2004년에 사상 최대의 영업실적을 실현하였으며, 2005년에도 전년 대비 다소 하락하였으나, 5,059억원의 영업이익과 10%의 영업이익률을 기록하는 등 양호한 영업실적을 기록하였다.

강원산업 합병 이후 차입금이 급격히 증가하였던 동사는 이후 영업 호조와 무수익자산 매각을 통해 차입금 규모를 지속적으로 감축시킴으로써 재무안정성을 개선시켜 왔다. 그러나 2004년과 2005년에 걸쳐 당진공장 인수와 정상화투자를 위해 1조원 이상의 자금을 지출하였고, 최근 외형증가에 따른 원재료 매입확대 및 건설경기 저하에 따른 재고부담 증가로 현금흐름이 다소 저하되면서 2004년 이후 차입금이 증가하고 있다.

다만 2005년 9월 말 현재 차입금 의존도 및 부채비율은 전년도와 비슷한 수준인 34.6%와 109.9%에 그치고 있고, 내부자금 창출능력도 양호한 수준을 기록하고 있어 동사의 재무안정성은 우수한 상황이다. 그와 더불어 현대자동차그룹의 우수한 신용도는 동사의 재무탄력성 및 안정성 유지 측면에서 긍정적 요인이 되고 있다.

한편 동사와 현대하이스코 컨소시엄의 당진공장 인수와 고로투자 결정은 그룹 내 동사의 위상강화, 주력사업부문인 철근시장의 점유율 확대, 판재류부문과 상공정 진출에 따른 사업다각화 및 성장성 확보 등을 통해 그룹과 동사의 실적제고에 기여할 가능성이 있다. 반면 자동차산업에 대한 그룹의 민감도 확대, 신규사업에 필요한 원재료 조달의 불확실성 등은 동사 경영활동에 부담요인이 될 수 있다. 따라서 동사의 당진공장 인수와 고로투자는 기회와 위협요인이 병존하고 있어 현 시점에서 신용등급에 미치는 영향은 중립적인 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

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