푸르덴셜투자증권, “YTN, 첫 술에 배부를 수는 없다”

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2006-03-09 10:02

서울--(뉴스와이어)--2005년 실적이 발표되었다. 일시적인 법인세율 인상으로 당기순이익이 기대에 다소 미치지 못했으나 영업과 비영업부문에서 실적의 확대 추세가 시작된 것으로 판단된다. 긍정적인 관점을 유지하며 목표주가 4,500원과 매수 투자의견을 유지한다.

YTN의 2005년 실적이 발표되었다. 매출은 760억원을 기록하여 당사 예상치 794억원 대비 4.3% 하회하였으나 전년 683억원 대비 11.3% 확대되었다. 매출 신장이 지속되고 있다. 4분기부터 실시한 실단가제도의 효과가 올해에는 한 개 분기에만 반영되어 그렇게 커보이지는 않지만 2006년에는 본격적으로 반영될 전망이다. 한편 영업이익은 당초 적자를 기록할 것으로 예상했으나 9억원 가량의 흑자를 달성하였다. 이는 전년 2.7억원 대비 확대된 수치이다. 비용절감 노력이 지속되고 있어 2006년에는 매출 신장과 함께 영업의 레버리지 효과가 커질 전망이다. 경상이익은 47억원을 예상했으나 이에 못미치는 28억원을 기록하였다. 그러나 경상이익 역시 2005년 19억원 대비 44.8% 확대되었다. 당기순이익은 13억원 규모로 전년 14억원 대비 소폭 감소하였다. 경상이익의 대폭 확대에도 불구하고 법인세가 크게 늘어 당기순이익이 신장되지 못했으나 2006년부터는 예년 수준의 법인세율 27.0%로 회복될 예정이다.

비록 2005년 당기순이익은 크게 늘지 못했지만 영업이익과 경상이익의 확대 추세가 시작된 것으로 판단된다. 2005년 4분기부터 시작된 동사의 실적 호조세는 2006년부터 본격적으로 시현될 것으로 전망된다. 동사에 대해 긍정적인 관점을 유지하며, 매수 투자의견과 목표주가 4,500원을 유지한다.

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