한신평, 고려시멘트 기업어음 신용등급 A3-로 신규 평가

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2006-03-30 10:39

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 3월 30일 한국외환은행의 회사채 신용등급은 AA+(안정적)에서 AAA(안정적)으로 상향평가함. 기업어음 평가는 고려시멘트 A3-, 케이티렌탈 A2로 신규평가함.

2006년 3월 당사는 고려시멘트(이하 동사)의 기업어음 신용등급을 A3-로 신규 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 슬래그시멘트와 포틀랜트시멘트의 생산, 판매를 주력사업으로 영위하는 회사로, 2004년 유진그룹에 계열 편입되었다. 시멘트 업계는 2004년 이후 건설경기 부진과 운반비 보조를 통한 업체간 출혈경쟁의 영향으로 실적부진이 지속되고 있는데, 동사는 시멘트산업 경기부진과 대형 시멘트 업체들의 슬래그시멘트 부문에 대한 공격적 경영으로 인한 시장점유율 하락으로 매출실적이 감소하였고, 운반비 보조금액도 큰 폭으로 증가함에 따라 2005년 31억원의 영업손실을 기록하였다. 향후 단기적으로는 업체간 경쟁심화와 건설경기 부진이 지속될 것으로 보여 실적부진이 이어질 것으로 보인다.

그러나, 슬래그시멘트 부문은 여전히 부문 내 상위의 시장지위를 유지하고 있고, 동 분야에 대한 지속적인 수요증가가 예상되고 있어 장기적인 전망은 긍정적이다. 또한, 포틀랜트시멘트 부문은 광주, 전남지역에서 수위의 출하실적을 보이는 등 탄탄한 지역 영업기반을 확보하고 있어 건설경기 회복과 함께 안정적인 모습을 보일 것으로 전망된다. 2004년 이후 계열사투자, 정리채무 상환, 퇴직금 지급 등으로 인해 자금부족 추이가 이어졌으나, 인력 구조조정 및 정리채무 상환절차가 완료되었고, 대규모 설비투자계획이 예정되어 있지 않아 향후 자금부족의 폭은 줄어 들 것으로 보인다.

동사는 금융자산이 총차입금의 2배에 달하고 부채비율(24%), 총차입금/EBITDA(1.4배)가 우수한 수준을 나타내고 있어 자체적인 재무리스크는 매우 낮은 것으로 판단된다. 다만, 주주사인 유진기업㈜과 영업 및 재무적으로 밀접한 연관성을 가지고 있어 그룹 전체적인 리스크를 상당부분 공유할 것으로 보인다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com