한신평, SK가스 회사채 신용등급 AA-(안정적)으로 상향

뉴스 제공

2006-04-28 15:03

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 28일 SK가스(이하 동사)의 기발행 제27회 무보증 회사채 신용등급을 종전 A+(안정적)에서 AA-(안정적)으로 한 단계 상향 평가하였다고 발표하였다. 등급상향의 배경은 다음과 같다.

동사는 1985년에 설립된 LPG수입·판매회사로서 국내시장의 절반가량을 ㈜E1과 복점적으로 점유하고 있다. 따라서 성장세가 높지는 않으나, LPG수요는 꾸준한 가운데 안정적인 시장지위를 유지하고 있어 사업리스크는 매우 낮은 수준이다. 또한 동사는 SK㈜와 호주의 맥쿼리사가 지분을 보유한 SK E&S㈜ (구. SK엔론)의 자회사로서 SK그룹과의 관련성은 타 계열사에 비해 밀접하진 않으나 최근 SK㈜의 SK E&S㈜에 대한 지분율이 51%(기존 50%)로 확대됨으로써 SK㈜의 영향력은 더 커진 것으로 보인다. 다만 과거 SK네트웍스㈜ 사태가 발생한 경우에도 동사가 속한 지주회사그룹은 큰 영향을 받지 않았음을 감안할 때 향후에도 SK그룹 내 타 계열사들과 직접적인 거래관계는 발생하지 않을 것으로 판단된다. 오히려 최근에 지주회사의 주주가 엔론사에서 맥쿼리사로 변경된 점과 SK그룹의 신용도가 전반적으로 개선된 점은 동사의 신용도에 긍정적인 요소이다.

LPG도 중요 에너지원으로서 정부의 세제정책에 따라 영향을 받는 가운데 2001년의 에너지원간 세율조정으로 가격경쟁력이 약화되어 왔으나, 2005년에 결정된 제2차 세제개편안이 LPG업계에 유리한 방향으로 결정됨에 따라 이로 인한 부정적 요인은 제거된 것으로 판단된다. 이러한 안정적인 수익기반이 지속되는 가운데 과거 계열사 지분부담 등이 제거되고, 1998년의 대규모 투자 이후 자금소요규모도 축소되면서 동사의 전반적인 자금흐름이 크게 호전되었고, 이를 바탕으로 재무구조도 개선되어 유산스 차입금을 제외하면 실질 차입금규모는 미미한 수준이다.

반면 국내 LPG산업의 성장세가 둔화되고 있는 상황임을 감안할 때 새로운 성장동력을 찾기 위한 노력을 구체화할 것으로 예상되며, 유전개발 등에도 좀 더 적극적인 참여가 예상된다. 이로 인해 자금흐름의 변동성이 확대될 가능성은 있으나, 현재의 안정적인 추세와 보유현금 규모 등을 감안할 때 재무안정성이 급격히 저하되지는 않을 것으로 예상되어 현재의 우수한 재무안정성이 당분간 유지될 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com