한신평, 신세계 회사채 신용등급 AA+(안정적), 기업어음 신용등급 A1으로 평가

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2006-05-25 11:43

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 5월 25일 SK건설의 회사채 신용등급은 BBB+(안정적), 신세계는 AA+(안정적)으로 유지하고, 한국하이네트는 BB-(안정적)으로 신규평가함. 신세계의 기업어음 신용등급은 A1으로 유지함.

2006년 5월 한국신용평가는 신세계(이하’동사’)의 월마트코리아 인수가 동사 신용도에 미치게 될 영향이 없는 것으로 판단하여 동사의 제 94, 95, 102회 무보증 회사채 수시평가 신용등급을 AA+(안정적)으로, 기업어음 신용등급은 A1으로 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 2006년 5월 22일 국내에 16개 매장을 보유하고 있는 월마트코리아를 8,250억원의 자금을 지급하고 인수하여 별도법인으로 운영할 계획임을 발표하였다. 본 건 인수로 인해 이마트의 점포 수는 총 102개(중국점포 포함)로 늘어나 2,3위와의 격차를 더욱 확대하여 할인점 경쟁구도 변동에 따른 시장지위 저하 위험으로부터 자유롭게 되었다.

금번 인수로 인해 동사의 차입금 증가가 불가피하나 과거 5개년 동안 평균적으로 6,000~7,000억원 규모의 설비투자를 해왔으며 2005년에는 9,000억원 이상의 자금을 투자하였던 만큼 금번 자금지출 규모는 동사의 현금흐름 창출규모를 감안 시 감내 가능한 수준인 것으로 보이며 향후 예기치못한 요인에 의한 자금부담 발생시에도 기존 투자계획 조정을 통한 대처가 가능하므로 본 건으로 인해 등급변동이 초래될 만큼 동사의 재무탄력성이 급격히 저하될 가능성은 낮은 것으로 판단한다.

2005년 7,287억원의 매출에 104억원의 영업적자를 기록하는 등 저조한 영업력을 보여온 월마트코리아가 단기적으로는 동사에 부담으로 작용할 것이나 장기적으로 보면 이마트와의 통합으로 대량구매가 가능해져 원가율 인하가 가능하고 업계 1위의 브랜드인지도를 향유할 수 있게 되어 수년 내 이마트 수준의 매장효율성을 달성 할 수 있을 것으로 보여 동사의 신용도에 큰 부담으로 작용하지는 않을 것으로 판단한다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com