한신평, 대한석탄공사 기업어음 신용등급 A1으로 평가

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2006-05-30 11:22

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 5월 30일 하나생명보험의 보험금지급능력 신용등급은 AA-(안정적)으로 신규평가함. 대한석탄공사의 사모사채 신용등급은 AA(안정적)으로, 기업어음 신용등급은 A1으로 유지함.

2006년 5월 한국신용평가는 대한석탄공사(이하’공사’)의 기업어음 신용등급을 A1으로 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

공사는 대한석탄공사법에 의거 국내 석탄광산의 개발 촉진 및 석탄수급 안정을 목적으로 1950년에 설립된 정부투자기관으로 현재 국내 무연탄 생산량의 43%(2005년 기준) 가량을 담당하고 있으며, 무연탄 비축사업, 하계저탄 융자지원사업 등 정부사업을 대행하고 있다. 무연탄의 수요는 에너지원으로서 비중 축소와 민간 수요 감소로 자체적인 신규수요 창출이 제한적인 가운데 유가, LNG 등 대체재의 가격변동에 따라 영향을 받고 있으며, 최근 고유가추세에 따른 민간소비의 증가폭이 높게 나타나고 있으나, 전체적인 외형은 정체된 것으로 보아야 할 것이다. 향후에도 최근의 추세가 반복될 것으로 예상되는 가운데 발전용 수요를 중심으로 최소한의 수요는 유지될 전망이다.

인건비 등 채탄원가는 꾸준히 상승하였음에도 불구하고 장기간 가격이 고정되는 등 정부의 가격통제로 보조금 지급에도 불구하고 적자기조가 지속되고 있으며, 2003년부터 가격현실화를 위해 단가를 높이고는 있으나 원가상승률에 미치지 못하는 수준이어서 적자기조에서 벗어나기는 쉽지 않은 상황이다. 재고처리와 정부의 꾸준한 출자에도 불구하고 영업적자, 과다한 금융비용부담으로 인해 자금부족 추세에서 벗어나지 못함에 따라 현금창출력에 비해 차입금 규모가 과다하고, 차입구조 측면에서도 CP 등 단기차입 비중이 현저히 높은 상황이다.

그러나 취약한 재무구조와 열악한 영업환경에도 불구하고 사업내용이 공공적인 성격을 가진 것으로 인정되고, 국내 유일의 부존자원으로서 남북 에너지 교류와 통일에 대비해 석탄산업 유지의 필요성도 존재한다. 특히 경영전반이 정부의 계획과 통제아래 운영되고 있는 점과 정부의 지원실적 및 의지 등을 감안할 때 과다한 유동성부담 등의 재무적 어려움에도 불구하고 실질적인 채무상환능력은 우수한 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com