푸르덴셜투자증권, “은행업, 4월 예대마진 하락 압력 지속”

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2006-05-30 11:37

서울--(뉴스와이어)--예금은행의 4월 예대마진은 하락세를 지속하였다. 기존부터 있었던 대출 경쟁에 특판예금까지 가세하여 은행간 경쟁이 치열해지고 있음을 알 수 있다. 은행권은 기존에 몸살을 앓아 온 부실채권의 정리가 마무리 국면에 들어옴에 따라 대손 비용 감소에 의한 실적개선을 지속하고 있다. 그러나 이러한 펀더멘털 개선 효과가 마진 경쟁에 따라 희석되고 있으며 마진 하락이 장기화될 경우 은행의 수익구조가 악화될 가능성도 배제할 수 없다.

예금은행 4월 금리 추이 : 수신 - 상승, 대출 - 하락

예금은행의 2006년 4월 중 가중평균금리(신규취급액 기준)를 보면 수신금리는 전반적으로 시중금리보다 상승한 반면, 대출금리는 오히려 하락하였다. 수신은 은행의 고금리 특판예금 등의 영향으로 13bp 상승하여 시중 금리 상승폭을 상회하였다. 반면 대출 금리는 은행간 대출확대 경쟁으로 기업대출과 가계대출 모두 하락하여 오히려 6bp 하락하는 모습을 나타내고 있다. 가계대출의 경우 신용대출금리는 소폭 상승하였으나 주택담보대출 금리는 하락세를 지속하고 있다. 이렇게 신규취급액 기준 마진이 하락하는 모습은 시중 금리보다는 대출 경쟁과 특판 예금 등 은행간 경쟁에 따른 것으로 향후 은행의 마진 구조가 타이트해질 것을 암시하고 있다.

예대마진 : 신규취급액 기준 - 큰 폭 하락, 잔액 기준 - 완만한 하락 조짐

신규취급액 기준 예대마진은 4월 1.46%를 기록하여 전월 대비 17bp 하락하였으며 전년동월대비 무려 63bp가 하락한 수치이다. 2005년 10월부터 콜금리는 세 차례에 걸쳐 75bp 인상되었고 시중금리와 예금 금리도 콜금리 인상분만큼 올랐다. 2005년 8월 대비 수신금리는 89bp 상승한 반면 대출금리는 34bp 상승에 그쳤다. 특히 가계대출 금리는 24bp 상승에 그쳐 경쟁이 극심했음을 알 수 있다.

은행주 긍정적인 시각 유지하지만 마진 상황 관찰 필요

물론 모기지론과 우량중소기업 대출 등 우량자산에 대한 경쟁은 마진을 희생하는 대신 자산의 질은 향상되기 때문에 대손 비용의 감소라는 긍정적인 영향이 있다. 그러나 1분기 실적에서 대손비용은 사상 최저치를 기록하였고 선진국 수준보다 낮아 추가적으로 개선되는 데는 한계가 있다. 따라서 금리경쟁이 장기화될 경우 대손 비용의 개선보다 마진의 하락폭이 더 크게 나타나 장기적으로 은행의 수익구조가 악화될 우려가 있다. 아직은 대손비용의 감소 효과가 매우 크기 때문에 은행 실적에 대한 긍정적인 전망을 유지하지만 마진의 하락 상황이 지속된다면 은행주에 대한 시각을 전환해야 할 필요성도 있어 보인다.

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