푸르덴셜투자증권, “6월 미디어/엔터테인먼트 Outlook”

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2006-06-05 09:53

서울--(뉴스와이어)--6월 업종 투자전략으로 변함없이 강력한 이익모멘텀를 보유하고 있는 NHN과 강원랜드로 투자 대상을 압축할 것을 권고한다. NHN과 강원랜드는 견조한 펀더멘탈과 함께 하반기로 갈수록 이익 모멘텀이 강해지는 종목들이다. 우수한 펀더멘탈에도 불구하고 외국인 지분율이 최근 1년 동안의 저점 수준에 와 있어 외국인들의 차익실현 매도가 마무리되고 있다고 판단되며, 조만간 순매수 기조로의 전환에 따른 주가 반등이 예상된다.

5월 종합주가지수는 9.7% 내렸으나(5/2~6/1) 푸르덴셜의 미디어/엔터테인먼트 지수는 16.6% 하락하여 KOSPI 대비 7.6% 언더퍼폼. 업종지수가 이처럼 큰 폭으로 하락하게 된 배경은 인터넷/게임 업종이 5월 무려 18.9% 하락하며 종합주가지수 대비 10.2% 언더퍼폼하였기 때문. 미디어 업종은 15.2% 하락하며 KOSPI 대비 6.0% 가량 언더퍼폼. 엔터테인먼트 업종은 14.0% 하락하며 KOSPI 대비 초과하락률 4.8%를 기록하는 선에서 5월을 마감

5/30 현재 푸르덴셜의 미디어/엔터테인먼트 업종 평균 PER, EV/EBITDA, PBR은 각각 18.9배, 12.5배, 3.1배로 전월 대비 크게 약화. 그러나 시가총액의 상당 부분을 차지하는 업종 대표주들의 펀더멘탈과 실적이 여전히 견고하여 업종 지수의 반등 가능성을 높여주고 있고, 업종 전반적으로 중장기적인 이익 전망이 좋아 밸류에이션의 상단 밴드를 따라 지수 상승이 이어질 것이라는 전망을 여전히 유지

6월의 미디어/엔터테인먼트 업종 투자전략은‘구조적 펀더멘탈과 이익모멘텀의 방향성이 좋은 종목 위주의 투자 대상 압축!’. 미디어/엔터테인먼트 업종 내‘NHN(035420)’과‘강원랜드(035250)’, ‘CJ인터넷(037150)’과‘CJ CGV(079160)’가 유망하고, 특히 이들 종목 중에서도 업종 시가총액의 62.7%를 차지하는 NHN과 강원랜드가 가장 강력한 펀더멘탈과 이익 모멘텀을 바탕으로 향후 업종 지수의 반등을 이끌 것으로 기대. 특히 NHN과 강원랜드는 주가에 큰 영향을 미치는 외국인 지분율이 연중 저점 수준에 와 있고, 우수한 펀더멘탈 전망에 변함이 없어 향후 외국인 순매수 기조에 따른 주가의 반등 진행될 전망

NHN에 대해 매수 의견과 목표주가 383,000원 유지. 1분기 검색광고 사업의 일시적 부진이 지나치게 증폭되고 있다는 판단. 2분기 검색광고 고성장 추세 이어지고 있고, 한게임 사업 역시 양호한 외형 확대 추세 계속되고 있는 것으로 파악. 수익성 향상과 NHN 재팬의 성장 동반되고 있음. 강원랜드에 대해 매수 의견과 목표주가 20,000원 유지. 5월 17일 발표된 사행 도박 시설에 대한 정부의 강력한 단속 방침으로 시중의 사행 업소 감소 전망. 실적 압박 요인 해소 예상되며 점차 고성장하던 본래 모습 회복할 전망. 신임 CEO의 강력한 혁신 의지로 악화된 수익성 개선 전망. 2007년이 다가오면서 종합레저업체로의 도약이 시장에서 부각될 전망

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