한신평, 포스데이타㈜ 회사채 신용등급 A+(안정적)으로 한 단계 상향
동사는 포스코 그룹 소속 시스템 통합(SI) 사업자로서 그룹 내 안정적인 영업기반을 확보하고 있을 뿐만 아니라 공공, 국방 및 철강부문을 중심으로 한 대외사업 부문에서도 양호한 경쟁력을 보유하고 있으며, 휴대인터넷(WiBro) 장비사업, 통행료 자동징수시스템(ETCS) 등 신성장 사업을 적극적으로 추진하고 있다. 최근 동사의 매출액은 포스코㈜의 PI 프로젝트의 종료와 수익성 위주의 선별적 대외수주사업 전개 등의 영향으로 다소 감소하고 있는 추세이다. 그러나 안정적인 대내사업기반이 유지되고 있는 가운데, 휴대인터넷과 ETCS 서비스 상용화로 동사의 관련 장비시스템 사업의 매출 발생이 가시화되고 있어 향후 동사의 영업환경은 긍정적이다.
먼저 휴대인터넷 장비사업의 경우 KT가 금년 하반기 상용화를 위한 장비투자를 계획하고 있는 바, KT의 BMT를 통과한 동사의 장비 납품이 가시화될 전망이다. ETCS 사업 또한 도로공사가 시범사업을 마무리하고 2007년부터 전국적으로 사업을 확대할 예정이어서 동사의 외형 성장에 기여할 것으로 기대되고 있다. 다만 휴대인터넷, ETCS 등 신규사업의 긍정적인 영업환경에도 불구하고 향후 구체적인 사업성과에 대한 전망은 현재로서는 유동적이다. 왜냐하면 서비스 상용화를 위한 초기 투자가 불가피하나 서비스 사업자의 투자 시기 및 규모가 아직 확정되지 않은 상황이고 서비스 활성화 여부도 다소 불확실성이 내재되어 있기 때문이다.
지난해 동사의 영업이익률은 3.1%로 전년 대비 다소 저하된 것으로 나타나고 있으나 비경상적 항목인 주식보상비용을 감안할 경우 2004년과 비슷한 수준이며, 현금영업이익(EBITDA)/매출액 비율은 주요 경쟁사 중 최고 수준을 유지하고 있다. 향후 신규사업의 영업성과가 동사의 수익성을 좌우할 것으로 예상되는 가운데 신규사업 매출 가시화와 더불어 무형자산(개발비)에 대한 상각이 개시될 경우 수익구조에 부담 요인으로 작용할 전망이나, 대내사업의 우수한 수익력 및 그룹 계열의 지원 여력을 바탕으로 적절히 대처할 수 있을 것으로 예상된다.
한편 동사는 양호한 현금창출력을 바탕으로 2003년 이후 지속적으로 차입금을 상환하면서 차입금 부담이 크게 감소하였으며, 특히 지난해 포스코㈜를 비롯한 기존 주주와 일반 투자자를 대상으로 대규모 유상증자를 실시함으로써 전반적인 재무구조가 더욱 개선되었다. 신규사업의 투자성과에 대한 불확실성이 다소 존재하나, 동사의 안정적인 대내사업기반, 양호한 현금창출력, 포스코㈜ 등 그룹 계열의 지원 여력 등을 감안할 때 동사의 재무적 안정성은 우수한 수준을 유지할 수 있을 것으로 전망된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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2016년 11월 16일 13:33
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