삼천리 회사채 신용등급 AA(안정적)으로 한 단계 상향
동사는 공급량 및 매출액 등 여러 지표면에서 국내 최대의 도시가스 회사이며, 공급권역인 인천시의 일부와 경기도내 13개 시에서 독점적인 지위를 확보하고 있다. 수도권의 다른 도시가스회사에 비해 산업용 비중이 상대적으로 높아 계절적인 요인이나 기후의 영향을 비교적 적게 받고 있으며, 공급권역 내 보급률도 상대적으로 낮아 향후 성장전망도 양호하다. 또한, 최근 산업용시장에서 석유제품의 대체재로서 LNG의 수요가 증가하고 있는 점도 성장측면에서는 긍정적이다.
2005년에는 전년에 비해 판매량, 매출액 등 외형적으로는 양호한 성장을 하였으나, 특별상여 지급과 시설관리, 대금회수, CNG충전소 운영 등의 업무를 외주형태로 변경함에 따른 수수료비용의 급증으로 이익증가는 기대에 미치지 못하였다. 그러나 이로 인한 효과는 점진적으로 나타날 것으로 예상되며, 구조적으로 동 산업은 기온 등의 일시적인 요인에 의해 이익규모가 달라지기는 하나 투자에 상응한 일정 수준의 마진을 보장 받을 수 있는 기본적인 산업의 특성이 유효한 가운데 투자관련 효율성 지표는 양호한 수준을 유지하고 있다.
다만, 관할권역내 주택공급이 증가하는 가운데 매년 4-6백억원의 배관망 투자가 이루어지고 있으며, 현재의 보급률 수준이나 지역개발 추세에 비추어 볼 때 당분간 성장을 위한 일정 수준의 투자는 지속될 것으로 보인다. 그럼에도 안정적인 영업기반을 바탕으로 지속되어 온 자금잉여추세를 바탕으로 2001년부터 보유 금융자산이 총차입금 규모를 상회하는 우량한 재무구조가 유지되고 있으며, 단기자금을 사용하지 않는 등 전체적인 유동성부담도 거의 없는 상황이다. 또한 동사를 제외한 계열사들도 경영실적 및 재무상태가 양호하여 이로 인한 부담요인도 거의 없다.
최근 도시가스라는 안정적인 사업기반을 바탕으로 사업다각화를 추진하고 있으며, 인천종합에너지에 대한 지분투자, 광명 역세권 지역의 구역형 집단에너지(CES) 사업 진출 등을 통해 이를 구체화하고 있으나 투자규모, 사업연관성 등을 고려할 때 동사의 신용도에 부정적인 요인은 없는 것으로 판단된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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is팀 책임연구원 김태형 787-2362
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2016년 11월 16일 13:33
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