한신평, NH투자증권 회사채 신용등급 A-(긍정적)으로 상향 평가

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2006-06-22 11:13

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 22일 NH투자증권(이하 동사)의 기발행 제7회 신주인수권부 사채의 신용등급을 종전 BB-(Watchlist 상향검토)에서 A-(긍정적)으로 상향 평가하고 Issuer Rating 신용등급을 A-(긍정적)으로 신규 평가하였다고 발표하였다. 회사채 신용등급 상향의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 농업협동조합중앙회(이하 농협)가 최대주주가 되면서 기존의 세종증권에서 NH투자증권으로 사명을 변경한 상장 증권사이다. 동사는 대형사에 비해 취약한 영업네트워크에도 불구, 낮은 거래 수수료율로 시장확대를 도모하여 주식위탁매매거래대금 부문에 4% 내외의 시장점유율로 중견 증권사에 필적하는 시장지위를 확보하기도 하였다. 그러나 높은 franchise value를 확보하고 있는 대형사와 동사에 비해 더 낮은 거래 수수료율로 시장을 공략한 온라인 전용증권사와의 사이에서 특별한 경쟁우위를 확보하지 못함으로써 점차 시장에서의 입지가 위축되어 왔다.

그러나 2006년 1월 세종캐피탈㈜가 보유하고 있던 지분을 농협이 인수, 경영권을 확보하면서 각 지역에 산재해 있는 농협의 영업 네트워크를 공유할 수 있게 되었고, 농협 운용자산의 위탁운용 및 수익증권 판매 등 수수료 수입증가의 기반이 마련됨으로써 과거와는 다른 시장지위를 확보해 나갈 수 있을 것으로 기대된다.

2006년 3월 말 기준으로 46%의 지분율을 보유하고 있는 농협은 종합금융그룹으로의 도약을 위해 증권업 진출을 모색해 왔으며, 이를 위해 동사를 인수한 것으로 분석된다. 동사를 인수함으로써 농협은 은행, 증권, 보험, 카드를 커버하는 종합금융사업체제를 구축할 수 있게 된 것으로 평가되며, 향후 동사에 대한 농협의 영업적, 재무적 지원 또한 강화될 것으로 예상되고 있다.

한편, 2006년 3월 말 기준으로 동사의 고정이하여신규모는 327억원이며, 이중 86%인 281억원이 충당금으로 적립되어 있다. 충당금적립비율이 100%를 하회하고 있으나 1,492억원의 자기자본 규모를 감안하면 일정수준의 재무적 완충력을 확보하고 있는 것으로 판단된다. 더욱이 동사는 2006년 6월 유상증자를 계획하고 있어 증자 후 확충될 자기자본을 감안할 때 자산건전성 문제는 크게 우려할 수준은 아닌 것으로 판단된다.

2005년 3월과 2006년 3월 유동비율은 각각 152.2%, 150.4%로 매우 우수한 수준을 유지하고 있다. 2006년 3월 말 기준으로 고객예수금을 차감한 단기 유동성 부채규모가 879억원이나 이중 단기차입금은 19억원에 불과하며, 나머지는 대부분 RP매도로 구성되어 있다. 또한, 농협의 계열사로 편입되어 동사의 대외신인도 및 재무적 탄력성이 크게 제고됨으로써 향후에도 원활한 유동성 관리가 가능할 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

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