한신평, 한국토지신탁 회사채 신용등급 Watchlist(미확정검토) 등록 해제하고 BBB(유동적)으로 평가
2006년 6월 한국신용평가는 ㈜한국토지신탁(이하’동사’)의 기발행 회사채 정기평가 신용등급을 BBB로 유지하고 기존에 등록된 Watchlist(미확정검토)를 해제한 후, 회사채 등급전망을 유동적으로 부여하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.
동사는 2000년 이후 수탁한 토지신탁사업을 중심으로 양호한 사업성과를 시현하고 있고, 담보신탁, 처분신탁, 대리사무 등으로 업무영역을 확대하면서 안정적인 수준의 충당금적립전영업이익을 확보하고 있으나, 2000년 이전에 수주한 수탁사업 및 청솔사업(임대아파트개발신탁사업)에 대한 대손상각비 부담과 2005년에 발생한 처분신탁사업의 비경상적 손실 발생으로 2005년에 533억원의 적자를 기록하였다.
또한, 2005년 7월 동사가 보유하고 있던 CD 600억원이 위조된 것으로 확인되면서, 현재 해당 은행과 민사소송을 진행하고 있다. 동사는 동 금액을 미수금으로 대체한 후 대손충당금 2%(요주의 분류)를 설정하였으나, 소송 결과에 따른 불확실성이 존재하고 있는 상태이다.
동 사건과 관련하여 유동성에 대한 우려가 제기되기도 하였으나, 사건 이후 정상적인 자금조달이 이루어지고 있으며, 차입금 만기구조도 장기화되어 있는 바, 동사의 자금조달에 심각한 영향을 준 것으로 보이지 않는다. 한편, 2005년 11월부터 2006년 1월까지 세차레에 걸쳐 신주인수권이 행사된 결과 141억원의 자본이 확충되었다. 따라서 2005년 거액의 당기순손실로 인한 재무적 안정성 저하를 일정 수준 상쇄시킨 것으로 판단된다. 2006년 7월까지 추가적으로 행사할 수 있는 신주인수권이 전부 행사될 경우 약 500억원 내외의 추가 자본확충이 가능하겠지만, 현재 상태의 주가, 주식시장을 감안할 때 행사가능성은 상당히 낮은 것으로 예상된다.
재무적 안정성 저하와 관련하여 볼 때, 기존 부실사업에 대한 대손충당금 적립부담은 이전부터 예상되어 왔으나, 처분신탁사업에 대한 일회성 손실효과가 약 250억원 내외였으며, 신주인수권 행사로 141억원의 자본확충이 완료된 부분을 모두 고려한다면 자본에 미치는 미예상손실은 100억원 내외이었던 것으로 판단된다. 따라서, 이와 관련하여 동사의 등급에 미치는 영향은 제한적인 것으로 평가하였다. 한편 위조CD관련 소송사건과 관련하여서는 평가일 현재 아직 1심 결과가 확정되지 않고 있어, 관련 위험에 대한 평가가 어려운 상태이지만, 동사 보유 유동성 및 차입금 만기구조 감안 시 유동성 위험은 제한적인 것으로 판단하였다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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is팀 책임연구원 김태형 787-2362
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2016년 11월 16일 13:33
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