한신평, 롯데미도파 기업어음 신용등급 A2+로 한 단계 상향 평가

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2006-07-04 10:46

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 4일 롯데미도파(이하 동사)의 기업어음 신용등급을 종전 A2에서 A2+로 한 단계 상향 평가하였다고 발표하였다.

이번 등급상향은 인수 이후 계속된 리뉴얼공사 완료로 인해 2006년 이후 실적이 개선될 전망이고, 추가적인 설비투자 가능성이 낮아 현금창출능력이 안정적인 수준을 유지할 것이라는 점, 영업상으로 일체관계에 있는 롯데쇼핑의 신용도 제고 등을 반영한 것이다. 등급상향의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 국내 최초의 백화점으로서 1969년 대농그룹에 인수된 후 국내 1위의 시장점유율을 기록한 바 있었으나, 1999년 대농그룹의 부도와 함께 법정관리 기업이 되었으며, 2002년 10월 롯데쇼핑에 의해 인수되었고 현재 롯데쇼핑이 동사의 지분 79%를 보유하고 있다.

롯데쇼핑에 임대를 주고 있는 매장도 있으나 실질적인 백화점 매장은 동사의 본점인 노원점 1곳에 불과하여 향후 해당상권 변경으로 인한 실적의 가변성이 존재하는 약점이 있다. 그러나 롯데백화점 브랜드를 사용하면서 모사인 롯데쇼핑의 교섭력 및 시장지위, 브랜드 이미지를 그대로 이용하면서 영업상 일체관계를 형성하고 있다.

즉 롯데쇼핑과 공동구매를 통한 구매단가 인하, 입점업체에 대한 교섭력 강화, 롯데카드와의 공동마케팅 등 롯데그룹을 통한 다양한 영업전략을 시행하고 있어 동사의 영업은 모사인 롯데쇼핑에 전적으로 의존하고 있는 상황이다. 2006년 2월 동사의 모사인 롯데쇼핑이 기업공개를 통해 3.6조원의 자금을 확보하여 투자자금 조달 부담 경감 및 재무구조 개선 등이 가능해 지면서 신용등급이 상향된 바 있다. 롯데쇼핑과 영업상 일체관계를 형성하고 있는 동사는 이러한 신용도 상승으로 인한 혜택을 직간접적으로 향유할 수 있을 전망이다.

2002년 하반기 이후 소비심리 저하와, 2003년부터 시작된 대규모 점포 리뉴얼 등으로 인해 매출이 감소되었으며 이에 따른 고정비부담 증가로 수익성이 인수 전에 비해 저하된 바 있다.그러나 점포 리뉴얼이 2005년 12월에 완료되면서 매장면적이 48% 증가함에 따라 향후 수익성개선이 기대되고 있다. 실제로 2006년 1사분기 실적은 매출이 전년대비 22.1% 증가하였고 영업이익율은 전년동기 대비 3.2%p증가한 13.4%로 개선되었다. 또한 추가적인 시설투자 가능성은 낮은 것으로 판단되어 향후 동사의 여유자금은 점점 확대될 수 있을 전망이다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

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