푸르덴셜투자증권, “더존디지털, 2 분기 매출액 전년 동기 대비 14.5%, 영업이익 21.0% 증가”

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2006-07-26 09:27

서울--(뉴스와이어)--더존디지털 2 분기 실적은 매출액 50 억원, 영업이익 28 억원, 경상이익 34 억원, 당기순이익 25 억원을 기록하였다. 동사는 2 분기와 3 분기는 계절적인 비수기로 1 분기 대비 외형과 손익은 감소하였으나 전년 동기 대비 매출액 14.5%, 영업이익 21.0%, 경상이익 45.8% 증가하였다. 2 분기 실적이 당사 추정치와 큰 차이가 없고 꾸준한 실적을 보이고 있어 동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 23,000 원을 유지한다.

더존디지털의 2분기 실적은 전분기 대비 매출액 10.4%, 영업이익 20%, 경상이익, 당기순이익 각각 7.5% 감소하였다. 더존디지털의 제품은 기업용 재무회계 및 세무관련 소프트웨어로 회계 연도가 시작되기 직전이나 직후에 많이 팔리는 경향이 있어 2분기와 3분기는 비수기 이다. 그러나 동사는 전년 동기 대비 매출액은 14.5% 증가에 머물렀으나 영업이익과 경상이익이 각각 21.0%, 45.8%로 고성장을 하였다. 이익 성장률이 높은 이유는 매출 증가에도 불구하고 매출원가 및 판관비의 증가가 없었기 때문이다. 경상이익 증가 요인은 이자수익이 증가하여 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하였다.

더존디지털은 1분기 영업이익률 63.9%를 기록하였으나 2분기에는 56.9%로 감소하였다. 원인은 동사의 실적이 전년 대비 큰 폭으로 개선되고 있어 특별 상여금 3억원을 지급하였기 때문이다. 상여금을 지급하지 않았을 경우 영업이익률은 약 63%에 달한다.

더존디지털은 전년 대비 매출액 14.5% 증가하였는데 그 중 안정적인 현금 창출이 가능한 유지보수매출이 전년 동기 대비 25.9% 증가한 28.5억원을 기록하였다. 2분기 전체 매출에서 차지하는 비중은 57.1%로 전년 동기 51.8% 대비 5.3%P 증가하였다. 유지보수 매출 증가 요인은 지난해 판매법인의 통합으로 콜센터 설립 및 고객에 대한 교육 서비스 등을 제공하면서 서비스가 질적으로 향상되었기 때문이다. 동사의 유지보수 매출도 계절성이 있는데 서비스의 개선 및 R2 프로젝트 등을 통하여 점차 계절성을 낮출 계획이다.

더존디지털의 3분기는 법인들의 결산기도 적고 여름 휴가 등이 있어 가장 좋지 않은 시기이다. 당사는 매출액 47억원, 영업이익 26억원으로 추정하였다. 그러나 이는 전년 동기 대비 매출액 13.1%, 영업이익 15.3% 증가한 것으로 전년 동기 대비로는 성장세를 유지할 것으로 예상된다. 그러나 올 3분기에는 신규 제품인 일용직 노무관리 제품이 호조를 보이고 있어 당사 추정치를 넘어설 가능성이 있다. 4분기는 계절적인 성수기로 분기별 최대 실적을 기록할 것으로 예상된다.

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