푸르덴셜투자증권, “Philips 의 LPL 지분매각 계획 발표는 장기적으로 긍정적”

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2006-08-07 14:19

서울--(뉴스와이어)--Philips는 사업재편의 일환으로 LG필립스LCD에 대한 투자지분 매각 계획을 밝혔다. Philips의 지분매각은 단기적으로는 부정적인 효과가 강하지만, 장기적으로는 긍정적인 것으로 판단된다. Philips의 지분매각으로 투자재원 확보에 대한 우려가 단기적으로 가중될 수 있지만, 투자판단의 속도가 가속화됨에 따라 경쟁력 강화가 가능하기 때문이다. 모니터용 패널가격 반등을 시작으로 LCD 산업경기는 회복국면에 진입하고 있고, 42인치 LCD TV의 시장확대에 대해서도 낙관하는 만큼 LG필립스LCD에 대한 매수의견 및 목표주가 57,000원을 유지한다.

Philips 사업구조 재편에 따라 LPL 지분매각 계획 발표

Philips는 2006년 8월 4일, 경기변동성이 높은 IT부문에서 철수하고, Health Care 등을 중심으로 컨슈머사업에 집중한다는 사업전략을 발표했다. 이에 따라 현재 80.1%의 지분을 보유한 반도체부문의 매각과 함께 TSMC, LG필립스LCD에 대한 투자지분도 매각할 계획임을 밝혔다. Philips는 2005년 연말 5%의 지분을 추가로 매각해 현재 32.9%의 LG필립스LCD 지분을 보유하고 있다. 2007년 7월까지 LG전자와 함께 각각 30% 이상의 보유지분을 유지해야 하는 만큼 지분매각은 2007년 7월 이후부터 시작될 가능성이 높다.

지분매각 계획발표의 영향 - 단기적으로 부정적, 장기적으로 긍정적

Philips의 LG필립스LCD 지분매각 계획 발표는 단기적으로는 부정적인 효과가 강하지만, 장기적으로는 긍정적인 것으로 판단된다. Philips의 지분매각으로 투자재원 확보에 대한 우려가 단기적으로 가중될 수는 있지만, 투자판단의 속도가 빨라짐에 따라 경쟁력 강화가 가능하기 때문이다.

1. 단기적으로는 부정적인 영향

공동경영을 통해 경영의 투명성에 대한 평가가 제고되었기 때문에 Philips의 지분매각은 LG필립스LCD의 대외신인도를 약화시킬 가능성이 있다. 또한 투자재원 마련에 있어서도 LG전자의 부담을 가중시킬 수 있다. 특히 최근 영업실적이 부진했던 만큼 이러한 부정적인 견해가 강화될 소지가 크다. 그러나 현재 LCD 산업경기는 회복국면에 있고, LG필립스LCD의 영업실적도 3분기부터 회복될 전망이어서 향후 투자재원 확보에 대해 비관할 필요는 없어 보인다.

2. 장기적으로는 긍정적인 영향

보수적인 성향의 Philips와 결별함에 따라 설비투자에 대한 의사결정이 신속하게 진행될 수 있는 점은 장기적으로 긍정적인 요인으로 평가된다. 경기변동성이 높은 LCD산업에서 투자에 대한 의사 결정의 신속성은 사업의 성패를 좌우하는 중요한 요소이다. 일시적인 실적부진을 이유로 설비증설이 지연된다면 과점화 이후 동사의 생존 가능성은 크게 낮아질 수 있다. 2008년 이후 LCD산업의 과점화가 진행될 것으로 전망되는 만큼 지금은 선행투자가 필요한 시기로 판단된다.

LG필립스LCD에 대한 매수의견, 목표주가 57,000원 유지

모니터용 패널가격의 반등을 시작으로 LCD 산업경기는 회복국면에 진입하고 있다. 3분기 LCD TV 수요의 확대를 바탕으로 전체 패널 공급과잉이 해소됨에 따라 패널가격의 강세기조로의 전환도 가능할 전망이다. 2006년 3분기 이후 LCD 산업경기가 회복되고, LG필립스LCD의 영업실적도 크게 개선될 것으로 본 당초 전망을 유지한다. Philips의 지분매각 계획 발표가 장기적으로는 오히려 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 만큼 LG필립스LCD에 대한 매수의견 및 목표주가 57,000원을 유지한다.

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