푸르덴셜투자증권, “Memory업종, Apple의 iPhone 출시는 NAND 수요에 중장기적으로 긍정적인 영향”

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2007-01-11 09:25

서울--(뉴스와이어)--iPhone은 뮤직폰 시장 확대보다는 중장기적으로 핸드폰 사양 고급화에 기여할 전망

2007년 1월 9일, Apple이 스마트폰 기반의 iPhone을 공개했다. 동 제품은 6월부터 Cingular를 통해 미국시장에 독점 공급되며, 유럽시장에는 4분기에, 아시아시장에는 2008년 중에 출시될 예정이다. Apple은 2008년까지 1,000만대 판매를 목표로 하고 있으며, 4GB 제품은 499달러에, 8GB 제품은 599달러에 판매할 계획이다.

iPhone은 기존의 스마트폰 기반 하에서 인터넷기능, 멀티미디어 기능이 획기적으로 강화된 제품이다. 따라서 초기시장은 기존의 스마트폰에 대한 대체수요를 바탕으로 형성될 전망이며, 이 과정에서 iPod nano 수요의 부분적인 잠식도 예상된다. 이러한 맥락에서 볼 때, iPhone 출시는 단기적으로 뮤직폰 시장을 확대하기보다는 중장기적으로 핸드폰 사양 고급화를 촉진하는 데 기여할 가능성이 높다.

iPhone 출시는 중장기적으로 NAND 수요 증대에 기여할 전망

iPhone 출시는 중장기적으로 NAND 수요를 증대시키는 데 기여할 전망이다. 수요증대 효과는 Application 출하 증가가 아닌 MB/System 확대를 통해 나타날 것으로 본다.

1. 단기적인 영향 - 심리적인 효과에 그쳐
iPhone 출시가 2007년 6월로 예정되어 있고, 점진적인 시장확대가 예상되는 만큼 NAND 수요증대 효과는 2007년 하반기부터 본격화될 전망이다. 따라서 2007년 상반기 NAND 수요증대 효과는 미미할 것으로 본다.

2. 중장기적인 영향 - 08년 NAND 수요 종전 전망치를 2% 상회할 전망
iPhone 출시로 핸드폰 수요가 추가로 확대되기는 어려우며, 오히려 iPod nano 수요 감소로 MP3P 출하량이 종전 전망치를 소폭 하회할 가능성이 높다. 다만 iPhone은 기존의 스마트폰과는 달리 4GB, 8GB NAND가 Embedded될 예정이어서 핸드폰의 MB/System 증대 효과가 기대된다. 또한 장기적으로 핸드폰 사양의 고급화가 촉진됨에 따라 핸드폰의 MB/System 증가 폭이 당초 전망치 대비 확대될 전망이다. 이에 따라 iPod nano 출하감소 효과를 압도하는 NAND 수요 증가가 예상된다.

2007년 NAND 수요는 종전 전망치를 1% 상회할 전망이며, 수요증대 효과의 대부분이 iPhone 출시가 본격화되는 하반기에 집중될 것으로 보인다. 한편 2008년에는 핸드폰 사양 고급화에 힘입어 종전 전망치를 2% 상회하는 수요증대 효과가 예상된다.

Memory업종에 대한 ‘07년 상반기 약세, 하반기 강세’ 전망 유지

iPhone출시에 따른 수요증대 효과가 2007년 하반기부터 본격화될 것으로 보이는 만큼 Memory업종에 대한‘2007년 상반기 약세, 하반기 강세’전망을 유지한다.

2006년 4분기 들어 일시적인 상승세를 보인 NAND가격은 계절적 수요가 약화된 12월부터 하락 반전했다. 계절성이 약화되는 2007년 상반기 중에 NAND 공급과잉은 지속될 전망이다. 디지털카메라/카메라폰의 고화소화, iPhone 출시 등으로 잠재수요가 강화되고 있어 상반기 가격하락은 MB/System 증가로 이어질 전망이다. 여기에 세트제품에 대한 계절적 수요가 강화되는 하반기부터 본격적인 회복세가 예상된다.

DRAM은 춘절수요에 대비한 세트업체의 재고확대로 2007년 1월까지 가격강세가 유지되고 있지만, 재고확보가 일단락되는 2월부터는 가격하락세가 예상된다. Windows Vista 출시로 MB/PC 증가 요인이 강한 만큼 상반기 가격하락은 하반기 시장확대로 이어질 전망이다.

삼성전자 및 하이닉스에 대해 중장기적으로 긍정적인 견해 유지

2007년 하반기부터 대폭적인 실적개선이 예상되는 삼성전자와 하이닉스에 대해 중장기적으로 긍정적인 견해를 유지한다. 매수의견과 목표주가 760,000원, 43,000원을 각각 유지한다. 다만 2007년 상반기에 공급과잉이 예상되는 만큼 단기적인 모멘텀 약화가 불가피해 보인다.

iPhone이 기존의 스마트폰 시장을 잠식할 것으로 보이나 삼성전자는 스마트폰 생산비중이 낮아 단기적인 영향은 미미할 전망이다. 장기적으로 High-end 시장 내 경쟁심화로 핸드폰 부문의 수익성 하락 요인이 강하다고는 하나 1)NAND 수요증대 효과와 2)업계 수위의 생산성 향상을 바탕으로 전체 수익성은 오히려 개선될 전망이다.

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