푸르덴셜투자증권, “IT H/W, 2007년 1분기 종목별 투자매력도 비교”

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2007-02-21 09:27

서울--(뉴스와이어)--2007년 TFT-LCD를 선두로 IT 하드웨어 경기 회복세 이어질 전망

전반적인 약세를 보이고 있는 가운데 TFT-LCD 업종을 선두로 IT 하드웨어 업종의 경기회복세가 나타날 전망이다. 패널가격 하락세는 2분기부터 둔화되고 물량증가도 지속될 것으로 보여 업황 개선의 모멘텀이 강화되고 있다. 이에 따라 현 시점에서 TFT-LCD 업종의 투자매력도가 가장 높은 것으로 평가된다. NAND 가격하락이 지속되고, DRAM 가격하락도 본격화됨에 따라 Memory 업종은 2분기까지 업황부진이 심화될 전망이다. 국내 핸드폰 업종은 3분기부터 업황 및 실적개선이 가시화될 전망이며, MLCC 부문 호조는 연간 지속되나, FC-BGA는 하반기에나 공급과잉이 해소될 전망이다.

2007년 1분기 현재 LG필립스LCD의 투자매력도 가장 높은 것으로 판단

우리는 1)실적모멘텀, 2)업종모멘텀, 3)성장성, 4)수익성, 5)현금흐름, 6)투자효율, 7)주주환원 등의 조건에 가중치를 적용해 IT 하드웨어 Coverage 5사의 투자매력도를 분석했다. 현재 시점에서의 투자매력도를 비교하는 것인 만큼 실적모멘텀과 업종모멘텀에 각각 30%씩의 높은 가중치를 적용했다. 투자매력도가 종목별 주가상승여력과 일치하지는 않는다. 왜냐하면 종목별 선호도는 주가상승여력보다는 단기적인 모멘텀을 중심으로 산출되었기 때문이다. 다음은 현재 시점에서 당사가 선정한 투자매력도 순이다.

1. LG필립스LCD (0344220): LCD경기 회복으로 실적모멘텀, 업종모멘텀 강화
2. 삼성전기 (009150): MLCC 호조에 힘입어 실적모멘텀, 업종모멘텀 양호
3. 삼성전자 (005930): Memory 경기부진으로 실적모멘텀, 업종모멘텀 약화
4. LG전자 (066570): 에어컨, 핸드폰 호조로 실적모멘텀, 업종모멘텀 양호
5. 하이닉스 (000660): Memory 경기부진으로 실적모멘텀, 업종모멘텀 약화

1. LG필립스LCD (0344220/매수/ 목표주가 35,000원)

주가 상승여력은 낮지만 투자매력도는 5개사 중에서 가장 높다고 판단된다. 2분기부터 패널가격 하락세 둔화가 예상되고, 패널 출하증가도 지속될 것으로 전망됨에 따라 LCD 업종경기 회복세가 예상된다. 이와 함께 TV용 패널 출하증가를 바탕으로 생산성 개선도 가속화되고 있어 향후 추가적인 악재의 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 이에 따라 동사의 실적모멘텀과 업종모멘텀이 가장 높은 것으로 분석된다. 2006년에 발생한 대규모 영업적자의 영향으로 2007년까지 동사의 이익성장률과 수익성은 낮은 수준이다. 그러나 2분기 이후 회복세를 고려하면, 2008년 이후 성장성과 수익성은 크게 제고될 전망이다.

2. 삼성전기 (009150/매수/목표주가 48,000원)

동사는 MLCC 부문의 호조를 바탕으로 높은 실적모멘텀이 높은 것으로 분석된다. 다만 FC-BGA부문의 부진으로 업종모멘텀은 평균치 수준으로 평가된다. MLCC 부문 호조가 향후 지속될 전망이고, FC-BGA 부문과 카메라모듈 부문의 개선도 예상되는 만큼 이익성장률과 수익성은 평균치 수준으로 전망된다.

3. 삼성전자 (005930/매수/목표주가 720,000원)

이익성장률, 수익성, 현금흐름 등 전부문에 걸쳐 가장 높은 수준으로 평가되나 Memory 업종의 경기가 하강국면에 진입함에 따라 2분기까지 수익성 하락이 불가피해 실적모멘텀과 업종모멘텀은 평균치 이하 수준으로 평가된다.

4. LG전자 (066570/매수/70,000원)

상반기 국내 에어컨 매출증가와 하반기 핸드폰 수익성 개선전망에 따라 동사의 실적모멘텀은 평균치를 상회하는 것으로 평가된다. 핸드폰 업종의 회복세와 디지털 가전의 상반기 실적 호전에도 불구하고 PDP 부문의 회복전망이 불투명해 업종모멘텀은 평균치 수준으로 분석된다.

5. 하이닉스 (000660/매수/40,000원)

하이닉스는 높은 이익성장률, 수익성, 투자효율에도 불구하고 Memory 부진 전망으로 인해 실적 모멘텀 및 업종모멘텀이 약화되고 있는 것으로 판단된다.

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