푸르덴셜투자증권, “삼성전기, 아직 끝나지 않은 실적 랠리”

뉴스 제공

2007-09-18 08:54

서울--(뉴스와이어)--삼성전기에 대한 투자의견은 매수를 유지하고, 목표주가는 70,000원으로 상향 조정한다. 최근 주가는 향후 개선될 ROE를 반영하고 있는 과정으로 판단된다. 2003년 이후 최대 수준의 ROE가 2007년에 가능할 것으로 예상되고, 지속될 것으로 예상되고 있고, 사상 최대수준의 분기 매출액으로 안정적인 영업이익의 확보가 2008년에도 가능할 것으로 예상된다. 또한, 전 사업부의 강화된 경쟁력은 주가의 변동성을 축소시킬 것으로 판단된다.

투자의견 매수 유지, 목표주가는 70,000원으로 상향

삼성전기에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 삼성전기에 대한 투자의견 매수를 유지하는 것은
1) 3분기 전 사업부가 흑자로 전환하면서 영업이익이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다는 점
2) 3분기 Back to School 시즌으로 PC 경기가 상승국면으로 진입할 것으로 예상됨에 따라 BGA, MLCC, BOC 등 PC 관련 부품의 수요가 개선되어 하반기까지 안정적인 성장이 가능할 것으로 전망된다는 점
3) 부진했던 OS사업부의 LED, 카메라 모듈의 영업 환경이 3분기부터 개선될 것으로 예상되고, 영업이익 개선 가능성이 높아짐에 따라 잠재적 성장 모멘텀을 확보하고 있다는 점
4) IT Middle CAP 종목 중에서 3분기 영업이익 증가율이 가장 돋보일 것으로 판단된다는 점 때문이다.

삼성전기의 목표주가를 70,000원으로 상향 조정한다. 이는 2008년 예상 BPS에 PBR 2.6배를 적용시킨 값이다. 삼성전기의 2003년 이후 PBR/ROE 지표의 이동은 우상향하고 있다. 2007년 대비 2008년의 ROE도 큰 폭으로 개선될 것으로 예상되기 때문에 PBR의 수준도 이와 동반되어야 한다고 판단된다. 현재 PBR에서 13%가 높은 2.6배를 적용하는 것도 무리가 없다고 판단된다.

강화되는 사업부의 경쟁력에 주목

기판사업부에서 부진한 HDI 사업부 경쟁력 강화를 위한 전략적 제휴, FC-BGA의 CPU 시장 진입을 통한 MCP시장 진출 교두보 확보, MLCC 고용량에 대한 집중 투자로 후발주자들과의 격차 확대, 카메라 모듈 사업의 안정적 궤도 진입, LED 사업부의 흑자전환, 영업이익률 개선 등, 전 사업부에서 진행되고 있는 변화는 4분기 중 분기 매출액 1조까지 바라 볼 수 있는 경쟁력으로 확산 중에 있으며, 이 추세는 2008년에도 유지가 가능할 것으로 판단된다.

웹사이트: http://Prucyber.com