푸르덴셜투자증권, “다음, 4분기 매출 및 영업이익 증가(QoQ)”

뉴스 제공

2008-02-19 09:00

서울--(뉴스와이어)--매출액, 영업이익 모두 7.8%(QoQ)

다음의 2007년 4분기 실적은 매출액 7.8% 증가한 596억원, 영업이익도 7.8% 증가한 155억원을 기록하였다. 그러나 세전순이익은 적자전환되었는데 동사는 라이코스 및 일본법인에 대한 영업권 121억원을 일시에 상각하였기 때문인데 일시 상각에 대한 결정이 늦어져 당사는 반영하지 않아 당사 추정과 괴리가 있었다. 연결기준 매출 및 영업이익은 감소하였는데 그 이유는 파이낸스 부문인 다음다이렉트보험의 재보험료 회계처리변경에 의한 손실이 발생하였기 때문이다.

검색광고 부진으로 매출 1자리 수 성장, 1월 쿼리 수 증가세에 있어

지난 3분기 2자리 성장하였던 검색광고 매출이 4분기에 1.8% 성장에 머물러 4분기 전체 매출 증가률이 7.8%에 머물렀다. 코리안클릭 기준 동사의 쿼리 수는 지난 3분기 대비 9% 증가하였는데 그럼에도 불구하고 매출은 1.8% 증가한 저조한 실적을 보였다. 그 이유는 코리안클릭 통계와 동사 내부 통계와의 괴리 및 반영되는 시차가 다르기 때문으로 밝혔다. 이에 따라 4분기 1억 쿼리당 검색광고 단가가 12.5억원에서 11.7억원으로 감소하였다. 다만, 쿼리 수는 1월에도 증가세에 있어 긍정적이다.

디스플레이광고 2자리 수 성장, 1분기 비수기

디스플레이광고는 전 분기대비 15.4% 증가한 258억원을 기록하였는데 계절적인 성수기와 대선 효과가 있었기 때문이다. Front Page View가 증가세에 있고 뉴스페이지 View도 증가하고 있어 디스플레이 광고는 4분기에도 2자리 수 성장을 하였다. 또한, 일반 배너광고보다 단가가 높은 리치미디어 광고도 증가하고 있다. 1분기에도 트래픽이 증가하고 있으나 1분기는 계절적인 비수기로 디스플레이광고 매출은 좋지 않으나, 앞서 언급한 리치미디어 광고와 고액 광고주들이 증가하고 있어 변동폭은 크지 않을 것으로 예상된다.

투자 매수 및 목표주가 100,000원 유지

2007년 4분기 실적은 매출액과 영업이익 모두 성장하였지만 검색광고는 전 분기대비 1.8% 증가에 머물렀다. 코리안클릭 기준 쿼리 수는 4분기에 증가하였고, 2008년 1월에도 상승세에 있다. 2분기부터는 검색광고 중 CPM광고가 완전 경쟁 입찰제로 변경될 예정으로 이로 인한 단가 인상 효과도 발생할 것으로 예상된다. 또한, 동사는 카페 검색 및 전문 데이터베이스 구축 등 검색을 강화할 계획이며 국내 검색광고 시장이 성장세에 있어 2008년에도 성장세를 이어갈 전망이다. 디스플레이 광고는 1분기 계절적인 비수기이지만 단가가 높은 리치미디어 광고가 꾸준히 증가하고 있고, 1억원 이상 집행하는 고액광고주가 증가하고 있어 2008년에도 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 이에 따라 동사의 2008년 인터넷 광고 성장세는 이어갈 것으로 예상되어 투자의견 매수와 목표주가 100,000원을 유지한다. 다만 향후 동사의 IPTV 진출 등에 대한 투자 등이 구체화될 경우 동사에 대한 실적 추정을 변경할 계획이다.

웹사이트: http://Prucyber.com