푸르덴셜투자증권, “산자부 1월 유통업체 동향, 명절 특수 효과적 반영”

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2008-02-19 09:06

서울--(뉴스와이어)--1월 유통업 매출 동향- 백화점 6.9%(YoY), 할인점 6.4%(YoY)

산자부 기준 2008년 1월 할인점의 매출은 전년 동월 대비 6.4% 증가, 백화점은 6.9%의 증가를 보였는데 전년대비 구정 기간(07.2.17~19 → 08.2.6~8)의 변화가 1월 매출 증가에 영향을 준 것으로 판단된다.

할인점과 백화점의 1월 상품군별 매출 추이를 보면, 할인점의 경우 식품(+12.2%)을 포함 가정, 생활 부문(+8.1%)의 매출이 호조세를 나타냈으며 계절성을 반영하여 가전(-8.8%)의 경우 유일하게 매출 급감을 보인 것으로 판단된다. 특히 식품 부문은 신선식품 및 일상용품에 대한 프로모션 강화와 명절선물 품목(식품, 아동의류 등)과 관련한 판매 확대가 매출 증가에 영향을 준 것으로 파악된다.

백화점의 경우는 할인점 보다 0.5%p의 매출 증가세를 보였는데 주된 요인으로는 2006년(2005년 77개, 2006년 75개, 2007년 79개)까지 감소했던 백화점 규모가 확대되었기 때문에 2008년 1월은 명절 효과를 보다 효과적으로 반영한 것으로 판단된다.

백화점은 명절 수요를 반영하여 식품 매출이 47.6%의 증가를 보여 특히 두드러지는 모습을 보였는데 명품(20.3%)과 잡화(13.5%) 부문의 판매 호조가 전반적인 매출 증가를 뒷받침 했기 때문이다. 한편 전년도보다 판매가 부진한 가정용품과 의류부분은 1월 세일일수 감소(고액 사은행사 축소)와 혼수 및 생활용품의 감소 그리고 겨울 외투류 등의 판매감소가 영향을 준 것으로 분석된다.

유통업체 동향 및 전망

최근 발표된 4분기 유통 업체들의 실적은 할인점과 백화점의 영업이 상이한 결과를 기록 하였는데 특히 2007년 할인점 시장은 12%의 성장을 보인 반면 백화점의 경우 3%의 성장에 그치는 모습이었다. 이러한 배경이 유통3사의 4분기 실적에 일부 영향을 준 것으로 판단된다.

그러나 2008년에는 백화점의 신규 출점이 활발하지 않을 전망인데 오히려 비용관리를 통해 백화점 업체들의 실적은 개선되는 모습을 보일 것으로 예상된다. 또한 할인점의 경우 지속적인 시장확대로 동일 상권내의 포화 정도는 심화되는 모습을 보일 것으로 신세계의 PL전략은 가격 결정력을 통한 상권 지배력으로 나타날 가능성이 높다.

따라서 2008년 유통업계는 백화점 부문의 개선과 시장규모 1위의 할인점 분야에서 경쟁력을 확보하고 있는 신세계의 우위가 지속될 것으로 전망한다.

한편 1월 소비자전망지수를 보면 평가지수는 3개월 연속 하락세를 보였는데 특히 생활형편 보다는 경기에 대한 평가지수가 전월보다 3.7p의 하락세를 보여 평가지수의 하락을 주도하였다. 이와는 다르게 기대지수는 3개월 연속 상승세를 이어가고 있으며 기준치 100을 상회하고 있어 소비 심리의 상승 가능성은 높은 것으로 나타났다. 즉 최근 소비는 고유가와 물가상승 및 금융시장에 대한 불안정성이 일부 반영된 것으로 판단되지만 새정부의 구체적인 거시정책 제시와 기업들의 전략 강화를 바탕으로 2008년 하반기 소비 개선은 가능할 것으로 기대한다.

유통업 비중확대 유지, Top pick 신세계를 유지함

유통업종의 주가는 07년 4분기 실적 반영을 저점으로 하며 1분기 영업의 점진적인 개선을 바탕으로 회복세를 보일 것으로 전망된다. 따라서 유통업종에 대한 비중확대의 의견을 유지하며 업종 Top pick으로는 신세계를 제시한다. 경쟁 심화의 성장 환경 속에서 성장의 우위는 효율화와 가격결정력의 확대에 있다. 자체상품 비중확대를 통해 동일 상권 내에서의 2008년 경쟁력 확대가 예상되는 신세계(TP:780,000원)를 유통업 Top-pick으로 제시하며 롯데쇼핑(TP:420,000원)에 대해서는 Valuation매력도 부각으로 매수 관점을 유지한다.

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