푸르덴셜투자증권, “대우조선해양 4Q07 실적 Review...매출은 만족 But 이익은 기대치 하회”
동사의 4Q07 매출액은 21,752억원으로 전년 동기 대비 44.0% 급증하였다. 2006년에서 2007년 사이 대규모 Capa 증설이 없었다는 점을 상기하면 매출 증가는 생산성 개선과 건조선가의 급등에 기인한 것으로 판단된다. 그러나 영업이익률은 4.8%로 시장 기대치에 비해서는 1.0%p, 당사 추정치에 비해서는 0.4%p 하회한 수준을 기록했다. 자세한 내용이 공개되지 않아 정확한 원인을 파악하기는 힘들지만 4분기 영업이익률이 올해 영업이익률을 가늠하는 잣대가 된다는 점에서 다소 우려스러운 부분이다. 법인세차감전 순이익이 시장 기대치를 크게 하회한 것은 시장 컨센서스가 분기 환율 상승에 따른 환관련 손실에 대한 고려를 충분히 반영하지 않았기 때문으로 판단되어 큰 의미 부여를 할 필요는 없어 보인다. 추후 자세한 내용이 공개되는 대로 다시 레포트를 작성할 계획이다.
한편, 동사는 전일 425원의 주당 배당금을 결정하였다. 작년의 250원에 비해 175원 증가했다.
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푸르덴셜투자증권 최원경 (02) 3215-5314
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2008년 8월 1일 09:16